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So könnte es mit den US-Zinsen weitergehen

13.09.2019

Die Einschätzung der Erste Group-Experten zu den US-Zinsen: "Nächste Woche steht die nächste Zinsentscheidung der US-Fed an. Das zinsentscheidende Gremium (FOMC) sollte sich für eine weitere Zinssenkung um 0,25% entscheiden. Dann wird die Bandbreite für den Leitzinssatz 1,75–2% betragen. Die Märkte gehen mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit von diesem Schritt aus und tatsächlich gibt es keine wirklichen Argumente, die dagegen sprechen. Bei der Zinssenkung im Juli waren als Gründe der Handelskonflikt, die schwächere globale Konjunktur sowie die unter dem Ziel liegende US-Inflationsrate angeführt worden. Das Umfeld ist seitdem sicher nicht besser geworden. Der Handelskonflikt zwischen den USA und China ist eskaliert. Im August belegte man sich wechselseitig mit weiteren Zöllen. Auch wenn einige davon zuletzt ausgesetzt wurden, zeichnet sich eine Lösung des Konflikts nicht ab. Die Konjunkturdaten aus der Eurozone haben sich weiter verschlechtert und die US-Inflation ist zwar geringfügig angestiegen, blieb aber spürbar unter der 2-Prozent-Marke.

Spannend wird wieder die neue Umfrage unter den 17 Sitzungsteilnehmern des FOMC (von denen 10 bei der Zinsentscheidung stimmberechtigt sind). Diese quartalsweise Umfrage, die die Erwartungen für die Zinsentwicklung (und anderer wichtiger Konjunkturdaten) abfragt, fand zuletzt im Juni statt. Damals hatte es selbst für eine Zinssenkung in diesem Jahr keine Mehrheit gegeben. Dass die Zinsen dann im Juli trotzdem mit nur zwei Gegenstimmen gesenkt wurden, zeigt, dass die Gegner von Zinssenkungen vor allem bei den nicht-stimmberechtigten Sitzungsteilnehmern, angesiedelt waren. Die Unsicherheit über die Verteilung der Zinserwartungen zwischen stimmberechtigten und nicht-stimmberechtigten Sitzungsteilnehmern muss auch bei der Umfrage nächste Woche berücksichtigt werden. Trotzdem wird es spannend zu sehen sein, ob und wie sich der Ausblick der Mitglieder des entscheidenden Gremiums seit Juni verändert hat. Darauf wird auch die Aufmerksamkeit der Märkte gerichtet sein. Die Märkte haben zuletzt ihre Erwartung für Zinssenkungen etwas zurück geschraubt und der entsprechende Future preist bis zum Juni 2020 jetzt Zinssenkungen im Ausmaß von 75 Basispunkten ein. Wir erwarten nach September noch eine Zinssenkung im Oktober und dann einen stabilen Zinssatz. Damit liegen wir etwas unter der Markterwartung."




 

Bildnachweis

1. Zinsen, Prozent https://de.depositphotos.com/21460999/stock-photo-rise-in-i... -

Aktien auf dem Radar: Immofinanz , OMV , Andritz , Marinomed Biotech , Semperit , Frequentis , CA Immo , EVN , Fabasoft , Erste Group , AMS , Bawag , Lenzing , SBO , FACC , Kapsch TrafficCom , Österreichische Post , Verbund , AT&S , DO&CO , Management Trust Holding , Porr .


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Zinsen, Prozent https://de.depositphotos.com/21460999/stock-photo-rise-in-interest-rate.html


Autor
Christine Petzwinkler
Börse Social Network/Magazine


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    Die Einschätzung der Erste Group-Experten zu den US-Zinsen: "Nächste Woche steht die nächste Zinsentscheidung der US-Fed an. Das zinsentscheidende Gremium (FOMC) sollte sich für eine weitere Zinssenkung um 0,25% entscheiden. Dann wird die Bandbreite für den Leitzinssatz 1,75–2% betragen. Die Märkte gehen mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit von diesem Schritt aus und tatsächlich gibt es keine wirklichen Argumente, die dagegen sprechen. Bei der Zinssenkung im Juli waren als Gründe der Handelskonflikt, die schwächere globale Konjunktur sowie die unter dem Ziel liegende US-Inflationsrate angeführt worden. Das Umfeld ist seitdem sicher nicht besser geworden. Der Handelskonflikt zwischen den USA und China ist eskaliert. Im August belegte man sich wechselseitig mit weiteren Zöllen. Auch wenn einige davon zuletzt ausgesetzt wurden, zeichnet sich eine Lösung des Konflikts nicht ab. Die Konjunkturdaten aus der Eurozone haben sich weiter verschlechtert und die US-Inflation ist zwar geringfügig angestiegen, blieb aber spürbar unter der 2-Prozent-Marke.

    Spannend wird wieder die neue Umfrage unter den 17 Sitzungsteilnehmern des FOMC (von denen 10 bei der Zinsentscheidung stimmberechtigt sind). Diese quartalsweise Umfrage, die die Erwartungen für die Zinsentwicklung (und anderer wichtiger Konjunkturdaten) abfragt, fand zuletzt im Juni statt. Damals hatte es selbst für eine Zinssenkung in diesem Jahr keine Mehrheit gegeben. Dass die Zinsen dann im Juli trotzdem mit nur zwei Gegenstimmen gesenkt wurden, zeigt, dass die Gegner von Zinssenkungen vor allem bei den nicht-stimmberechtigten Sitzungsteilnehmern, angesiedelt waren. Die Unsicherheit über die Verteilung der Zinserwartungen zwischen stimmberechtigten und nicht-stimmberechtigten Sitzungsteilnehmern muss auch bei der Umfrage nächste Woche berücksichtigt werden. Trotzdem wird es spannend zu sehen sein, ob und wie sich der Ausblick der Mitglieder des entscheidenden Gremiums seit Juni verändert hat. Darauf wird auch die Aufmerksamkeit der Märkte gerichtet sein. Die Märkte haben zuletzt ihre Erwartung für Zinssenkungen etwas zurück geschraubt und der entsprechende Future preist bis zum Juni 2020 jetzt Zinssenkungen im Ausmaß von 75 Basispunkten ein. Wir erwarten nach September noch eine Zinssenkung im Oktober und dann einen stabilen Zinssatz. Damit liegen wir etwas unter der Markterwartung."




     

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