10.11.2019
Zugemailt von / gefunden bei: Erste Group Research (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)
Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Im 2. Quartal schlug sich wie erwartet die rückläufige Endkunden- und Industrienachfrage in sinkenden Umsätzen und Ergebnissen nieder. Die gute Nachfrage nach IC-Substraten sowie im Medizinbereich kompensierte zwar zum Teil, dennoch sank der Quartalsumsatz um 9% auf EUR 267 Mio. Das EBITDA fiel sogar um 23% auf EUR 66,2 Mio. infolge der Unterauslastung, eines schwächeren Produktmix und Preisdrucks. Für das Gesamtjahr bestätigte das Management seinen Ausblick mit stabilen Umsätzen und einer EBITDA-Marge von 20-25%. Auch an der Mittelfristprognose hält der Vorstand fest (Umsatzverdoppelung auf EUR 2 Mrd. in den nächsten 5 Jahren, EBITDA-Marge von 25-30%, ROCE von über 12%).
Ausblick. Mit Bestätigung der Guidance für heuer erwarten wir eine stärkere 2. Jahreshälfte mit neuen Kunden und besserem Produktmix. Die heurigen Investitionen in IC-Substrate und Kapazitätserweiterungen sollten ab nächstem Jahr die Umsätze weiter anschieben. Bewertungstechnisch sehen wir auf Basis unserer Schätzungen zwar nicht allzu viel Upside, jedoch weist die AT&S im Vergleich zu den Peers Abschläge auf trotz höherer Profitabilität. Mit der erwarteten anspringenden Wachstumsdynamik ab dem 2. Halbjahr sehen wir daher keinen Grund, warum die Aktie nicht noch weiter nördlich gehen sollte.
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Aktien auf dem Radar:UBM, FACC, Warimpex, Rosenbauer, Frequentis, Agrana, Österreichische Post, Palfinger, Wienerberger, Andritz, Bawag, S Immo, Porr, Rosgix, Uniqa, DO&CO, Gurktaler AG Stamm, Gurktaler AG VZ, SBO, Wiener Privatbank, RHI Magnesita, Cleen Energy, BKS Bank Stamm, SW Umwelttechnik, Linz Textil Holding, Rath AG, Pierer Mobility AG, BTV AG, Marinomed Biotech, LINDE.
(BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)251471
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BNP Paribas
BNP Paribas ist eine führende europäische Bank mit internationaler Reichweite. Sie ist mit mehr als 190.000 Mitarbeitern in 74 Ländern vertreten, davon über 146.000 in Europa. BNP Paribas ist in vielen Bereichen Marktführer oder besetzt Schlüsselpositionen am Markt und gehört weltweit zu den kapitalstärksten Banken.
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10.11.2019
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Ausblick. Mit Bestätigung der Guidance für heuer erwarten wir eine stärkere 2. Jahreshälfte mit neuen Kunden und besserem Produktmix. Die heurigen Investitionen in IC-Substrate und Kapazitätserweiterungen sollten ab nächstem Jahr die Umsätze weiter anschieben. Bewertungstechnisch sehen wir auf Basis unserer Schätzungen zwar nicht allzu viel Upside, jedoch weist die AT&S im Vergleich zu den Peers Abschläge auf trotz höherer Profitabilität. Mit der erwarteten anspringenden Wachstumsdynamik ab dem 2. Halbjahr sehen wir daher keinen Grund, warum die Aktie nicht noch weiter nördlich gehen sollte.
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AT&S Produktion, Credit: AT&S
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BNP Paribas
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