In ihrem aktuellen Börsenbericht geben sich die Analysten von Raiffeisen Research weiter optimistisch, sie meinen: "Die Aktienbörsen begannen das neue Jahr bis dato praktisch genauso wie sie das alte beendet hatten: mit starken Kurszuwächsen und neuen Allzeit-Höchstständen der US-Aktienindizes. Das abgelaufene Jahr zählt damit zu einem der besten Börsenjahre der jüngeren Geschichte: Rund 30 % legte der breite US-Markt (S&P 500) zu, die Technologie-Börse NASDAQ fast 40 %, und selbst in Europa konnten Aktienindizes wie DAX und Euro STOXX 50 mehr als 25 % Kursanstieg verbuchen. Die großartige Performance wurde einerseits im ersten Halbjahr erzielt, was als Gegenbewegung zu dem ungerechtfertigt steilen Einbruch Ende 2018 leicht nachvollziehbar ist und uns damals auch besonders zuversichtlich machte; den zweiten Teil der Jahresperformance gab es dann im vierten Quartal, als politische Risiken (insbesondere der Handelsstreit USA/China) wie prognostiziert zunehmend an Schrecken verloren und die ersten Konjunkturvorlaufindikatoren ein Ende des Abschwungs/der Rezession in der globalen Industrie erwarten ließen – beides Gründe für unsere neuerlich zuversichtliche Ausrichtung gegen Ende des Jahres.

Daraus erklärt sich auch unser weiterhin optimistischer Aktienmarktausblick für das erste Halbjahr 2020: Vor den Wahlen dürfte der US-Präsident geopolitische Eskalationen eher meiden (insbesondere Handelsstreit China aber auch weitere Eskalation in Sachen Iran), um seine Wiederwahl nicht zu gefährden. Und die Bodenbildung/Erholung der globalen Industrie hat gerade erst einmal begonnen; nach zwei Jahren fallender (Industrie-)Einkaufsmanager-Stimmungsdaten (PMIs) wird das erste Halbjahr voraussichtlich im Licht steigender PMIs stehen – historisch die beste Phase für den Aktienmarkt! Umso mehr, als die Geldpolitik (nachlaufend zur Wirtschaftsabschwächung 2019) vorerst noch sehr expansiv bleiben dürfte. Korrekturen und Gewinnmitnahmen sind nach so steilen Kursanstiegen natürlich jederzeit möglich und nur eine Frage der Zeit (am 3. Jänner reichte bereits ein US-Angriff im Irak für kleinere Gewinnmitnahmen), sie sollten aus unserer Sicht aber nicht lange Bestand haben.

Sind nach einem so starken Börsenjahr 2019 überhaupt weitere Kurszuwächse 2020 realistisch? Ja, weil an den Börsen auf Jahressicht Momentum über etwaige „Rückkehr zum Mittelwert“ dominiert. Konkret: Nach Quartalen mit starker Kursperformance bzw. Jahren mit besonders hohen Kurszuwächsen (>20 %) ist die darauffolgende 12-Monats-Performance im Schnitt sogar signifikant besser als in langfristigen Durchschnitt! Allfällige Stimmungsrückschläge sollten zwar etwa im Hinblick auf die noch deutlich schwieriger zu erwartenden Verhandlungen eines Phase-2 Deals zur Beilegung des Handelsstreits USA-China einkalkuliert werden; die grundlegende Tendenz auf die nächsten Monate erwarten wir aber positiv, weshalb wir unsere Empfehlung für alle analysierten Aktienmärkte auf „Kauf“ belassen."