14.08.2020
Zugemailt von / gefunden bei: Erste Group Research (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)
Aus dem Equity Weekly der Erste Group: In unserem neuen Sektorreport zu den österreichischen Bautiteln bestätigen wir unsere Kauf-Empfehlung für die Strabag mit fast unverändertem Kursziel von EUR 42,6 (zuletzt: EUR 42,9) und stufen Porr mit Halten und Kursziel EUR 14,1 neu ein (zuletzt under review).
Ausblick. Generell sehen wir die Baubranche als einen der Profiteure der Covid-19 Konjunkturprogramme und des angekündigten Green Deals der EU. Nach der Boomphase am Bau in den letzten Jahren sitzen die Baufirmen jetzt auf soliden Auftragspolstern. Zusätzlich haben die rückläufigen Materialpreise infolge der Wirtschaftsabkühlung positiven Einfluss auf die Margen. Für 2020 rechnen wir bei der Strabag dennoch mit einer rückläufigen Bauleistung von 11% während wir den Rückgang bei Porr mit – 14% etwas höher erwarten. Strabag erwartet heuer eine EBIT-Marge von 3,65%, was wir für realistisch ansehen, während wir bei Porr infolge der Covid-19-Kosten nur mit einem Niveau von 0,7% rechnen. Auch bewertungsmäßig ist die Strabag ein Schnäppchen mit einem EV/EBITDA Mul- tiple von unter 2 (!) und KGVs unter 9x bis 2022. Klar negativ für die Aktie bleiben der geringe Streubesitz und damit eine enge Handelbarkeit. Die Porr-Aktie hingegen handelt weiter mit Aufschlägen zu ihren Peers, so- dass das Unternehmen erst seine Ertragskraft steigern muss, um weiteres Kurspotential zu erschließen.
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Aktien auf dem Radar:Addiko Bank, Immofinanz, Marinomed Biotech, Flughafen Wien, Warimpex, EuroTeleSites AG, ATX Prime, ams-Osram, AT&S, Palfinger, RBI, Strabag, Pierer Mobility, UBM, CA Immo, Frequentis, Lenzing, SW Umwelttechnik, Oberbank AG Stamm, Wolford, Agrana, Amag, Erste Group, EVN, Kapsch TrafficCom, OMV, Österreichische Post, Telekom Austria, Uniqa, VIG, Wienerberger.
(BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)281042
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