Vontobel Morning Focus (GIVAUDAN, ASCOM, DUFRY, HÜGLI, PARTNERS GROUP)

Date: January 29, 2015
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What's new?
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- GIVAUDAN (HOLD, PT 1,700): GH14-Ergebnisse entsprechen grösstenteils den Prognosen – flächenber. Wachstum und FCF hinter Erwartungen – Dividendenerhöhung von 6.4% auf CHF 50 geringer als erwartet – Mittelfristige Ziele bestätigt – GJ15-Konsens zu aggressiv? Hold.

- ASCOM (HOLD, PT 13.0 UR): Solide vorläufige Ergebnisse für GJ14 - niedrigere Wachstums- und höhere Margenziele für 2015 vernünftig - Währungseffekte wie von uns erwartet - beschleunigtes Wachstum im GJ16? Hold, Kursziel CHF 13 wird geprüft (+)

- DUFRY (BUY, PT 150): Investorentag in Sao Paulo (Brasilien): Nuance-Integration auf Kurs - Effizienzplan demnächst vorgestellt - städtische und grenznahe Duty-Free-Geschäfte als neue Verkaufskanäle

- HÜGLI (HOLD, PT 700): GJ14-Umsatzzahlen im Einklang mit unseren und Markterwartungen - org. Wachstum von +3.6% dank kräftigem Plus in Deutschland (+7.3%) - stabiler Ausblick 2015 - Hold, Kursziel: CHF 700

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Research
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- PARTNERS GROUP (BUY, PT 270): Die Suche nach Renditen und die Plattformerweiterung werden zu einer Erhöhung der Kundennachfrage und des verwalteten Vermögens führen – Performancegebühren, EBITDA und Reingewinn dürften im GJ16E steigen – Buy, Kursziel CHF 270

Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

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Bildnachweis

1. Schweiz, Frühstück, Milch, Fahne, Flagge, Alm, http://www.shutterstock.com/de/pic-188405348/stock-photo-jug-of-milk-on-the-swiss-flag-emmental-switzerland.html

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