Vontobel Morning Focus (DUFRY, INFICON, SCHMOLZ+BICKENBACH, GATEGROUP, DUFRY, HIAG, LOGITECH, ARYZTA)

Date: March 12, 2015
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What's new?
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- DUFRY (BUY, PT 150): Vergleichbares und organisches Wachstum im 4Q niedriger, Brutto- und EBITDA-Margen entsprechen den Erwartungen; Reingewinn durch einmalige Sonderposten aus der Akquisition von Nuance beeinflusst - Integration auf gutem Weg

- INFICON (BUY, PT 314 UR): Zahlen für 4Q14 auf Rekordniveau, Erwartungen deutlich übertroffen; bessere Vorgabe; höhere Dividende; Buy; Anhebung des Kursziels wird überprüft (314)

- SCHMOLZ+BICKENBACH (HOLD, PT 1.05): Ergebnisse und Wiederaufnahme des Verkaufsprozesses positiv, aber die Vorgaben deuten auf Abwärtskorrekturen hin – wir könnten die Aktie heute hochstufen, aber der Ausblick stützt im Moment unsere vorsichtige Haltung

- GATEGROUP (HOLD, PT 25.0 UR): Umsatz erwartungsgemäss, EBITDA-Marge jedoch tiefer als angenommen, gute CF-Generierung - Aufwärtskorrekturen dank neuer Währungssituation - Hauptfokus: VR bzw. GV inkl. möglicher Unsicherheiten

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Good to know
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- DUFRY (BUY, PT 150): GJ14: WDF mit org. Umsatzplus von +8.9%, aber EBITDA-Marge von -120 Bp. auf 12.0% - Largardere Services mit +1.3% (ber.), Travel Retail hingegen mit +5.3% und EBITDA-Marge von 5.5% (+60 Bp.)

- HIAG (BUY, PT 93.0): Senkung von Neubewertungen und EPS für GJ14E - Dividende unverändert bei CHF 3.30 erwartet - Buy Rating bestätigt

- LOGITECH (BUY, PT 17.0): Wieder auf profitablem Wachstumskurs trotz negativem Wechselkurseffekt, Buy Rating bestätigt mit einem Kursziel von CHF 17 (unverändert)

- ARYZTA (HOLD, PT 70.0): 1H15-Zahlen von Origin im grossen Ganzen erwartungsgemäss - GJ15-Ausblick (EPS von EUR 60 c) bestätigt - geringe Auswirkungen auf Aryzta - Hold

Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

Wiener Börse Party #1128: ATX am Gründonnerstag rot, Extremes zu AT&S und RBI, dazu Input zu Edda Vogt und New Orders ab Dienstag

Bildnachweis

1. Schweiz, Frühstück, Milch, Fahne, Flagge, Alm, http://www.shutterstock.com/de/pic-188405348/stock-photo-jug-of-milk-on-the-swiss-flag-emmental-switzerland.html

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Die Vienna Insurance Group (VIG) ist mit rund 50 Konzerngesellschaften und mehr als 25.000 Mitarbeitern in 30 Ländern aktiv. Bereits seit 1994 notiert die VIG an der Wiener Börse und zählt heute zu den Top-Unternehmen im Segment “prime market“ und weist eine attraktive Dividendenpolitik auf.

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