Die klassische Dividendenstrategie wird missverstanden (Ulrich W. Hanke)

Von Ulrich W. Hanke, boersianer.info – Das digitale Anlegermagazin

Michael O'Higgins veröffentlichte 1991 sein Buch "Beating the Dow", in dem er die Dividendenstrategie beschrieb. Das Buch wurde nie ins Deutsche übersetzt. Heute ist die Strategie auch als "Dogs of the Dow" bekannt, so taufte das US-Magazin Barron's O'Higgins Methode später. Bei der Strategie wählen Anleger die zehn Titel aus dem 30 US-Aktien umfassenden Dow Jones Index mit der höchsten Dividendenrendite (Dividende je Aktie / Aktienkurs x 100). Bei einer verfeinerten Version kaufen Anleger von den zehn Titeln nur die fünf mit dem optisch niedrigsten Kurs. Die Prozedur soll dann zum Anfang jeden Jahres wiederholt werden. Fertig. 

Auf der Methode baut unter anderem auch der DivDax auf, ein Index mit den 15 dividendenstärksten Titeln aus dem Dax 30, den die Deutsche Börse 2005 ins Leben rief. Doch beim Spitznamen der Strategie, den Dogs, ist meiner Meinung nach auch der Hund begraben! Dogs (englisch für Hunde) bezeichnet umgangssprachlich minderwertige Sachen. Im Falle von Aktien sind damit die Titel gemeint, die im vergangenen Jahr am schlechtesten abgeschnitten haben. O'Higgins wählt diese Titel anhand der Dividendenrendite. Denn die einstigen Verlierer sind oft im Folgejahr die Gewinneraktien. Bei einer hohen Dividendenrendite kann entweder die Dividende hoch sein, der Zähler oder eben der Nenner, der Aktienkurs niedrig. O'Higgins ging es um den Nenner. Insofern wird die klassische Dividendenstrategie oft missverstanden.

Es hat sich offenbar kaum jemand die Mühe gemacht, das Buch von O'Higgins zu lesen. Auch eine Abwandlung von Dow zu Dax ist nicht ohne Weiteres möglich. 15 Titel sind nicht zehn oder fünf, der Januar nicht September, an dem der DivDax neu zusammengesetzt wird. Am besten funktionieren die Dogs übrigens, im Jahr nachdem die Strategie nicht aufging. Und das kommt durchaus häufiger vor. Die fünf Dow-Dogs 2016 sind übrigens: Verizon Communications, Pfizer, Merck & Co., Wal-Mart Stores und Cisco Systems.

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