Vontobel Morning Focus (EMMI, METALL ZUG, TEMENOS, BOSSARD, CLARIANT)

Date: January 12, 2015
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What's new?
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- EMMI (HOLD, PT 360): Übernahme eines führenden Käseimporteurs in Kanada – gute Ergänzung für die Nordamerikastrategie von Emmi, aber ohne grosse Auswirkungen

- METALL ZUG (HOLD, PT 2,800): Beschleunigte Restrukturierungg von Infection Control - höheres EBIT bei Household Appliances und Wire Processing kompensiert Restrukturierungsrückstellung - Stärkung des Vertrauens in ein Turnaround von Belimed

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Research
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- TEMENOS (BUY, PT 50.0 NEW): Auf dem Weg zu einem weniger kapitalintensiven Geschäftsmodell - zahlreiche Beweise für deutlich beschleunigte Cashflow-Generierung - Kursziel von CHF 40 auf 50 erhöht - Buy Rating bestätigt

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Good to know
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- BOSSARD (HOLD, PT 110): Noch eine Ergänzungsübernahme, die dritte in weniger als 2 Monaten – weitere opportunistische Massnahme (Nachfolgeplanung) zur Expandierung der geografischen Präsenz, aber aufgrund geringer Grösse für Bewertung unwesentlich

- CLARIANT (BUY, PT 20.0): Vollständige Übernahme der Companhia Brasileira de Bentonita (CBB) von Geosol, entspricht der Strategie, Wachstumsmöglichkeiten in Schwellenmärkten zu packen - kleine Transaktion und unserer Ansicht nach nicht relevant

Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

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Bildnachweis

1. Schweiz, Frühstück, Milch, Fahne, Flagge, Alm, http://www.shutterstock.com/de/pic-188405348/stock-photo-jug-of-milk-on-the-swiss-flag-emmental-switzerland.html

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