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02.02.2015, 1368 Zeichen

Berenberg sieht Ansteckungsgefahr bei Erste Group (Sell), Hold für Deutsche Bank

Erste Group Bank AG (Banking – Sell; PT EUR14.00)

Contagion risk: In this note, we revisit our Sell case on Erste, addressing the key investor push-backs. We believe Erste is not a restructuring opportunity. While we are in line with consensus on loan losses, we are below consensus on revenue growth. We forecast a sustainable return on equity of 8% compared to 11% for consensus. We believe Erste should be trading at a significant discount to TBV. In the short term, its risk premium may continue to increase following the solvency issues of its domestic peer, Raiffeisen, which could affect the entire Austrian banking sector.

Deutsche Bank AG (Banking – Hold; PT EUR26.00)

Costs and capital key to outperformance: We see Deutsche Bank remaining rangebound until we obtain clarity on future strategy, which is due at some point in Q215. For us, the key to the strategy will be a recognition of the secular trends and structural changes facing the industry. In operational terms, this means a focus on return on equity, costs and capital return, if it wants to outperform and close its discount to TBV.

Deutsche Bank

Erste Group

 
 
Vor Europas Markstart: Die Indizes auf einen Blick

Quelle: Vanilla Capital .

 
 
 


Was noch interessant sein dürfte:


Wieviel der Euro im Jänner wirklich verloren hat bzw. EUR/CHF und der Boden? (BSNstocksy Trendwerte)

Seht mal auf dieses DAX-Kunststück, Lanxess vor Beiersdorf, Siemens legt nach und EUR/CHF scheint sich mal gefunden zu haben (BSNstocksy Trendwerte)

EUR/CHF hat vier Prozent aufgeholt, Siemens zwischen Daimler (BSNstocksy Trendwerte)

BMW 5 und Daimler setzt neue High Watermark (BSNstocksy Trendwerte)

"Tsipras vernünftiger, als seine bisherigen Beurteilungen und Kommentare vermuten lassen", Gewinnmitnahmen bei CHF-Bonds, EUR/CHF vor Griechenland schwach (BSNstocksy Trendwerte)

EUR/CHF nach der Wake-Up-Phase und vor der EZB; Daimler 3x Top10 (BSNstocksy Trendwerte)

EUR/CHF auf höchstem Wert seit dem Schock, American Express in den Minus 3 und Cisco setzt High Watermark (BSNstocksy Trendwerte)

EUR/CHF grün, Lanxess fliegt wieder aus Top 3 und 10 Jahre Paion an der Börse (BSNstocksy Trendwerte)

EUR/CHF pendelt sich unter 1,05 ein; Lanxess auf den Fersen von K+S und Continental in Tagesverlust-Hitparade (BSNstocksy Trendwerte)

Daimler 4x Top10, SAP mit schwächstem Umsatz auf Jahreshoch und Euro wurde gegen CHF wieder leicht stärker (BSNstocksy Trendwerte)

15 Handelstage Niveaufindung EUR/CHF, RWE und E.On sind 2 aus 30, Henkel steigt in die Top10 ein (BSNstocksy Trendwerte)

EUR/CHF steigt auf 1,05, DAX-Cap über die Billion, Bayer über 100 Mrd.; Lufthansa Reverse; Daimler und Deutsche Telekom steigen im Index auf und EUR/CHF steigt auf 1,05 (BSNstocksy Trendwerte)



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Akt. Indikation:  15.29 / 15.32
Uhrzeit:  22:59:50
Veränderung zu letztem SK:  1.76%
Letzter SK:  15.04 ( 0.20%)

Erste Group
Akt. Indikation:  44.73 / 44.90
Uhrzeit:  22:58:40
Veränderung zu letztem SK:  0.32%
Letzter SK:  44.67 ( -0.89%)



 

Bildnachweis

1. (c) Berenberg

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Die Vienna Insurance Group (VIG) ist mit rund 50 Konzerngesellschaften und mehr als 25.000 Mitarbeitern in 30 Ländern aktiv. Bereits seit 1994 notiert die VIG an der Wiener Börse und zählt heute zu den Top-Unternehmen im Segment “prime market“ und weist eine attraktive Dividendenpolitik auf.

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    Deutsche Bank AG (Banking – Hold; PT EUR26.00)

    Costs and capital key to outperformance: We see Deutsche Bank remaining rangebound until we obtain clarity on future strategy, which is due at some point in Q215. For us, the key to the strategy will be a recognition of the secular trends and structural changes facing the industry. In operational terms, this means a focus on return on equity, costs and capital return, if it wants to outperform and close its discount to TBV.

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