Credit-Märkte, 2.2.: Quantitative Easing EZB

An den Credit-Märkten zeigen sich die ersten klaren Auswirkungen der Quantitative Easing Ankündigungen der EZB. Sowohl Investmentgrade als auch High- Yield EUR Anleihen verzeichnen Liquiditätszuflüsse (Quelle: EPFR). Während diese in der letzten Woche im Investmentgrade Segment lediglich EUR 40 Mio. betrugen, flossen in den High-Yield Bereich bemerkenswerte EUR 705 Mio. Damit zeigt sich deutlich, dass durch die Einflussnahme der EZB und die Suche nach Rendite die Risikobereitschaft der Credit-Investoren merklich gestiegen ist. Bis dato hat sich dies in den Risikoprämien des High-Yield Segmentes noch nicht widergespiegelt. Wir gehen aber davon aus, dass es ab dem tatsächlichen Ankauf von Staatsanleihen der EZB in der Höhe von EUR 50 Mrd. monatlich zu Verdrängungseffekten kommen wird. Durch das zunehmende Volumen an negativen Renditen im Staatsanleihesegment müssen sich Investoren nach geeigneten Alternativen umsehen, die sie in Unternehmensanleihen finden. Dies sollte sich unserer Meinung nach in fallenden Risikoprämien äußern.