RHI-Magnesita: Problematische Einzelinteressen (Wilhelm Rasinger)

Bild: © Martina Draper, RHI

07.11.2016, 2518 Zeichen

Die interessierte Öffentlichkeit ist schwer beeindruckt, welche gigantischen Summen bei Deals wie Bayer -Monsanto oder AT&T-TimeWarner bewegt werden. Die Gewinner stehen immer fest: die involvierten Investmentbanker, aber oft auch das Topmanagement, kassieren unvorstellbar hohe Beträge - ohne Risiko getragen zu haben. Meistens werden auch noch steuerschonende Konstruktionen gewählt. Erfahrungsgemäß betragen die Honorare etwa fünf bis zehn Prozent des Transaktionsvolumens. Aber in den seltensten Fällen gibt es eine win-win-Situation. Denn das investierte Geld muss auch verdient werden. Davon betroffen sind einerseits die Kunden, weil eine Fusion in der Regel zur Dämpfung des Wettbewerbs und damit zu tendenziell höheren Preisen führt und anderseits die Belegschaft, weil es vor allem im Mittelmanagement zu einem Personalabbau kommt und Betriebsstandorte geschlossen werden. 

Eine nähere Betrachtung zeigt, dass bei vielen Übernahmen die gesetzten Erwartungen nicht erfüllt werden konnten. In Österreich stößt die Übernahme von Zentralsparkasse, Länderbank und Creditanstalt durch die bayrischen HVB und in weiterer Folge durch die lange Zeit weit überschätzte UniCredit bitter auf. Ein mögliches Ende als Teil der BAWAG ist vielleicht nur eine Frage der Zeit. Aktuell regt bei kritischen Marktteilnehmern die Übernahme der brasilianischen Magnesita durch RHI auf. Die Übernahme von US-Werken durch RHI führte vor etwas mehr als zehn Jahren zur existenzbedrohenden, finanziellen Katastrophe, die nur durch ein schmerzhaftes, rigides Sanierungsverfahren mit Unterstützung von verständnisvollen Banken abgewendet werden konnte. Magnesita ist hoch verschuldet und die erwarteten Synergien sind zweifelhaft, weil die Kunden auf die neue Marktdominanz mit der Suche nach anderen Lieferanten reagieren werden, somit mit  Umsatzeinbussen zu rechnen ist. Für den privaten Streubesitz kommt es zu unangenehmen Nachteilen: die Hauptversammlung  findet in weitere Zukunft in englischer Sprache in London oder Amsterdam statt, Gerichtsstandort ist ebenfalls im Ausland, wahrscheinlich ist mit höheren Depotspesen und Transaktionskosten für Auslandsaktien zu rechnen, eventuell gibt es steuerliche Probleme, weil der bequeme Abzug der Kapitalertragssteuer nicht gegeben ist.

Im Fall RHI-Magnesita  geht es um problematische Einzelinteressen, Gier und Eitelkeit von gut vernetzten Dealmakern, für die primär der eigene Vorteil zählt, die sich aber nach außen geschickt auch als Freunde und Unterstützer der Sozialdemokratie geben.

 

Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

kapitalmarkt-stimme.at daily voice: Liebe Wiener Börsebubble - am 29.12. rufen wir an - nicht so überrascht sein wie Wolfgang Matejka jetzt

Bayer
RHI Letzter SK:  35.06 ( 0.00%)
UniCredit Letzter SK:  35.06 ( 0.00%)

Bildnachweis

1. RHI , (© Martina Draper)   >> Öffnen auf photaq.com

Aktien auf dem Radar:VIG, Austriacard Holdings AG, Amag, Pierer Mobility, EuroTeleSites AG, Palfinger, CPI Europe AG, ATX, ATX Prime, ATX TR, ATX NTR, DO&CO, Erste Group, Uniqa, Frequentis, UBM, Frauenthal, BKS Bank Stamm, Oberbank AG Stamm, Kapsch TrafficCom, Warimpex, AT&S, EVN, FACC, Österreichische Post.

---

 Latest Blogs

» Österreich-Depots: Kleine Korrektur (Depot Kommentar)

» Börsegeschichte 17.12.: Extremes zu Lenzing (Börse Geschichte) (BörseGes...

» Nachlese: Franz Tretter hello again, ATX Five Aufholpotenzial? (audio cd...

» PIR-News: Research zu VIG, Porr, Flughafen Wien, News zu Strabag, Freque...

» Wiener Börse Party #1057: ATX weiter leicht nach oben und wieder die Ver...

» Wiener Börse zu Mittag fester: VIG, EVN und Uniqa gesucht

» ATX-Trends: RBI, Bawag, wienerberger ....

» Börsepeople im Podcast S22/14: Franz Tretter

» Wiener Börse Party #1056: ATX minimalistisch zu neuem Rekord, Wienerberg...

» Österreich-Depots: Knapp unter High (Depot Kommentar)