Philip Morris CR (Christian W. Röhl)

Bild: © Josef Chladek/photaq.com, Zigaretten, Automat

Allen Tabakverboten zum Trotz wird mit dem blauen Dunst weiterhin gutes Geld verdient – sogar in der EU, wie die tschechische Tochter von Philip Morris zeigt. Der Marlboro-Hersteller ist nach wie vor mit über 75% beteiligt und freut sich über üppige Dividenden: Aktuell liegt die Rendite bei 7,4%, womit die Aktie eine fette Prämie für die regulatorischen Risiken des Zigaretten-Geschäfts offeriert. Neue Anti-Raucher-Gesetze oder Strafen schweben wie ein Damoklesschwert über dem Geschäft, weshalb es durchaus logisch ist, dass Philip Morris CR mehr oder weniger den kompletten Gewinn ausschüttet – was der Aktionär einmal hat, kann man ihm kaum mehr nehmen. Mittel- bis langfristig stellt sich jedoch wie bei allen Tabak-Firmen die Frage, ob die rückläufigen Absatzzahlen dauerhaft durch höhere Preise zu kompensieren sind, so dass die Dividenden gehalten werden können. Bei international tätigen Firmen wie Altria kann das vielleicht funktionieren, doch Philip Morris CR hat nun einmal ein geographisches Klumpenrisiko: Knapp drei Viertel des Umsatzes werden in Tschechien und der Slowakei erwirtschaftet.

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Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

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