Die Underperformance von High-Yield gegenüber Investmentgrade Credit hat sich in der abgelaufenen Woche fortgesetzt. Einer der Hauptgründe dafür sind die zunehmenden Konjunktursorgen in Europa, die zuletzt weiter genährt wurden. Demgegenüber steht die EZB, die Ankäufe von ABS und Covered Bond bis zu einem Volumen von EUR 1000 Mrd. in Aussicht gestellt hat. Inzwischen gehen die Spekulationen zusätzlicher quantitativer Lockerungen schon weiter. Aus Credit-Sicht stellt sich die Frage, ob die Marktteilnehmer eher von möglichen Zukäufen von Staatsanleihen oder eben Unternehmensanleihen ausgeht. Beides wäre für Credit positiv, wobei explizite Unternehmensanleihekäufe den Credit-Markt noch stärker unterstützen würden.