Credit-Märkte, 15.12.: Merck, Sigma-Aldrich

Während der auch in der letzten Woche anhaltenden Risikoaversion kam es vor allem auf der derivativen Seite (iTRAXX EUR Credit-Indizes) zu deutlichen Spreadausweitungen im Wochenvergleich. Dementsprechend war am Freitag keine Primärmarktaktivität zu beobachten. Ratingseitig erfolgte durch Moody’s bei Merck KGaA eine Ratingherabstufung um ein Notch auf Baa1. Als Grund für diesen Schritt nannte Moody’s einen, infolge der Übernahme von Sigma-Aldrich Corporation durch Merck, signifikanten Anstieg der Verschuldung des Unternehmens. Gleichzeitig hob die Ratingagentur hervor, dass aufgrund der hohen Profitabilität sowie einer zukünftig erwarteten starken Free Cashflowgenerierung des Unternehmens das Downgrade nicht stärker ausgefallen ist. Darüber hinaus vergab Moody’s einen negativen Ausblick.