Neue Allzeithochs! (Andreas Kern)

07.05.2018, 6394 Zeichen

„La France d’abord“?

Als wir in der Vorwoche von einer weiteren Abschwächung des Euro sprachen, sind wir nicht unbedingt davon ausgegangen, dass sich diese nun doch so schnell realisiert. Überraschend ist die Dollar-Stärke vom Grundsatz her aber keineswegs, denn nicht nur die Zinsdifferenz spricht schon seit längerer Zeit klar für die US-Leitwährung. Auch fördern die diversen Macron-Initiativen, die zwar als „gut europäisch“ verkauft werden, jedoch eher einer „La France d'abord“-Logik zu folgen scheinen, die Spannungen innerhalb der Eurozone. Nicht alle europäischen Regierungen lassen sich von Macron so leicht einseifen wie die deutsche. Dass US-Präsident Trump sowohl Macron als auch Merkel, immerhin die Spitzenvertreter der beiden führenden Eurostaaten, bei ihren USA-Besuchen wie Schulkinder vorführte, dürfte ebenfalls nicht dazu beigetragen haben, das Ansehen des Euro international zu stärken. Zumindest ging es danach weiter bergab. Dabei ist das gewichtigste Problem der Eurozone, Italien, derzeit noch nicht einmal in den Schlagzeilen. Die Dollarstärke ist also ziemlich gut unterfüttert – auch vor dem Hintergrund neuer geopolitischer Spannungen um den Iran.

Herausragende Trends, aber nicht um jeden Preis

Wie das geht? An den Hebelinstrumenten, die Hauck phasenweise und in geringem Umfang zur Absicherung einsetzt, dürfte es primär nicht gelegen haben. Denn den Löwenanteil des wikifolios machen Aktien aus, in die breit gestreut investiert wird. Dabei gelingt Hauck ein eindrucksvoller Spagat: Auf der einen Seite setzt er auf die übergeordneten Trends, meidet aber auf der anderen Seite jene überbewerteten Titel, die bei Trendthemen relativ häufig zu finden sind. Seine Absicherung auf den Dax löste er übrigens Ende April auf und ist nun wieder zu 80 Prozent investiert.

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In guten wie in schlechten Zeiten

Wie gut ihm das zuletzt wieder gelungen ist, zeigt sich an der Performance-Kurve, die bereits frische Allzeithochs erreichte, als der Dax noch mitten in der Korrektur steckte. Und obwohl der Wert des wikifolios auf immer neue Höhen springt, springt Gellink den Kursen nicht hinterher, sondern kauft in aller Regel diszipliniert mit Limit-Orders – ein echter Value-Investor eben.

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Sahnehäubchen auf der Erfolgsgeschichte

Wie der Name des wikifolios schon erahnen lässt, liegt der Schwerpunkt auf Small Caps, die Weishar nicht nur in Deutschland sucht. Wesentliches Kaufkriterium ist das „Wachstums- und Renditepotenzial“, das in den betreffenden Titeln steckt. Diese werden dann so lange gehalten, bis das Chance/Risiko-Potenzial unattraktiv wird. Vorzugsweise wird dieser Zustand im Zuge überproportionaler Kurssteigerungen erreicht. Und, haben Sie gemerkt, welche Gemeinsamkeit die drei vorgestellten wikifolios neben ihrer Nähe zu den Allzeithochs noch aufweisen? Richtig, alle drei Trader betonen mehr oder weniger stark eine vernünftige Bewertung der ausgewählten Titel. Eine derartige „Value“-Orientierung hat sich damit in der jüngsten Korrektur einmal mehr bewährt.

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Was kommt?

Das sollten Anleger im Auge behalten

Am kommenden Donnerstag entscheidet die Bank of England (BoE) über ihren weiteren geldpolitischen Kurs. Auf der Tagesordnung stehen neben dem Leitzins auch das Anleihekaufprogramm.

An diesem Wochenende steht außerdem das Aktionärstreffen von Berkshire Hathaway, der Investmentholding Warren Buffetts, auf der Agenda.

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Im Original hier erschienen: Neue Allzeithochs!

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