|
Rasinger über Luft-Aktiva, die von zu wenigen ausgeputzt werden ...
Pedro J. Saavedra
Daniele Torriglia
Claudia Andujar
Helmar LerskiRasinger über Luft-Aktiva, die von zu wenigen ausgeputzt werden ...
30.05.2012, 2259 Zeichen
... und das u.a. gilt meines Erachtens nach noch viel stärker für nicht notierte Konzerne. Da werden bisweilen Fantasiebuchwerte hochgehalten. Bis man dann von heute auf morgen Sanierungskandidat ist ...
"In einer Analyse von Leitner-Hanetseder/Rebhan (erschienen in der SWK 14/15 vom 15.5.2012) wurde festgestellt, dass der Firmenwert (Goodwill) aus Unternehmensakquisitionen fast 9 Prozent der Bilanzsumme bzw. 27 Prozent des Eigenkapitals bei den ATX-20-Unternehmen (Daten 2010) ausmacht. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten sind das tickende Bomben, die durch notwendig werdende Abschreibungen dramatische Auswirkungen auf die Gewinn- und Verlustrechnung haben kann. 2011 hat es zum Beispiel die Erste Bank Group erwischt. Die Folge war ein Dividendenausfall. Auch die Telekom „sitzt“ auf hohen Firmenwerten.
Die IFRS-Bilanzierungsregeln, die statt einer laufenden Abschreibung einen sehr oft kritikwürdigen „Impairment“-Test vorsehen, haben die hemmungslosen Akquisitionen begünstigt. Der „Impairment“-Test, übersetzt Werthaltigkeitstest, ist insofern problematisch, da er durch eine Bewertung nach der DCF-Methode auf Basis des Business-Planes des Managements durchgeführt wird. Wen wundert es daher, dass bei einem Wechsel des Top-Managements als erstes diese „Luft“-Aktiva ausgeputzt werden. Begründung: Änderung des Business-Planes wegen Strategiewechsels. Es wird so getan, als wäre die Zukunft vorhersehbar und Erträge und Cash Flows exakt planbar. Auf der eine Seite hütet sich jedes Management vor Ergebnisprognosen mit dem Hinweis auf mangelnde „Visibilität“, auf der anderen Seite werden in einer arguumentierbaren Bandbreite Annahmen getroffenen, die wesentliche Auswirkungen auf den „Impairment“-Test haben. Ein weiteres Steuerungselement sind die zur Anwendung kommenden Zinssätze und Ab- und Zuschläge.
Es wundert daher den Praktiker nicht, dass den Jahresabschlüssen immer mehr missstraut wird. Durch die Abkehr vom „Vorsichtsprinzip“ hin zu den internationalen, angelsächsisch beeinflussten IFRS-Regeln wurde die Aussagekraft der Bilanzen ausgehöhlt und eine Wissenschaft für Spezialisten. Hauptmotiv für diese Entwicklung war die Erhöhung der Transparenz. Die Auswirkungen in der Praxis zeigen indes das Gegenteil."
(Wilhelm Rasinger, IVA)
Was noch interessant sein dürfte:
Wilhelm Rasinger vom IVA in die ÖIAG? Würde er tun, sagt er
Link-Mix vor Marktstart, 31.5.: Spanien, Facebook, Strabag, EVN, Seedmatch, voestalpine
Link-Mix vor Marktstart, 30.5.: voestalpine, Fekter, UniCredit, RIM, Andritz, Facebook
Wiener Börse Party #1081: ATX deutlich über den alten Rekorden, Big Day für Strabag und auch Addiko Bank, 25.000 bei Boris Nemsic
Aktien auf dem Radar:Kapsch TrafficCom, EuroTeleSites AG, RHI Magnesita, Austriacard Holdings AG, Zumtobel, Agrana, CA Immo, Polytec Group, voestalpine, Addiko Bank, DO&CO, Bajaj Mobility AG, RBI, Strabag, Wiener Privatbank, BKS Bank Stamm, Athos Immobilien, Oberbank AG Stamm, SW Umwelttechnik, Amag, EVN, CPI Europe AG, OMV, Österreichische Post, Telekom Austria, Verbund, UnitedHealth, Bayer, Continental, Fresenius Medical Care, RWE.
Random Partner
Polytec
Die Polytec Group ist ein Entwickler und Hersteller von hochwertigen Kunststoffteilen und ist mit 26 Standorten und über 4.500 Mitarbeitern weltweit aktiv. Das österreichische Unternehmen zählt renommierte Weltmarken der Automobilindustrie zu seinen Kunden.
>> Besuchen Sie 59 weitere Partner auf boerse-social.com/partner
Useletter
Die Useletter "Morning Xpresso" und "Evening Xtrakt" heben sich deutlich von den gängigen Newslettern ab.
Beispiele ansehen bzw. kostenfrei anmelden. Wichtige Börse-Infos garantiert.
Newsletter abonnieren
Runplugged
Infos über neue Financial Literacy Audio Files für die Runplugged App
(kostenfrei downloaden über http://runplugged.com/spreadit)
per Newsletter erhalten
- Wiener Börse zu Mittag leichter: Austriacard, Por...
- Este AM-Fonds halten nun weniger an AT&S
- DO & CO auch in der Terminal 3-Süderweiterung am ...
- ATX TR-Frühmover: DO&CO, voestalpine, Uniqa, EVN,...
- DAX-Frühmover: Infineon, GEA Group, HeidelbergCem...
- Wacker Chemie, BB Biotech am besten (Peer Group W...
Featured Partner Video
Wiener Börse Party #1067: ATX leicht im Minus; AT&S-Serie hält, weiter fortgeschrittene Bawag-Serie nicht, DAX-Close erstmals über 25.000
Die Wiener Börse Party ist ein Podcastprojekt für Audio-CD.at von Christian Drastil Comm.. Unter dem Motto „Market & Me“ berichtet Christian Drastil über das Tagesgeschehen an der Wiener Börse. Inh...
Books josefchladek.com
Født af mørket
2025
Gyldendal
Das Neue Haus
1941
Verlag Dr. H. Girsberger & Cie
What if Jeff were a Butterfly?
2025
Void
Marjolein Martinot
Livio Piatti