Boom ohne Wachstum. So kann man die Lage von Corporate America zusammenfassen. Sowohl IBM, wie auch Intel, Ebay und American Express melden enttäuschende Umsätze. Daß der Ertrag pro Aktie dennoch meist über den Zielen der Wall Street liegt, ist vor allem den riesigen Aktienrückkäufen zu verdanken. 

Insbesondere Ebay ist historisch betrachtet dafür bekannt die Umsatzziele um eine besonders weite Spanne zu übertreffen. Doch nicht im abgelaufenen Quartal. Der Umsatz steigt zwar um 14 Prozent, liegt leicht unter den Prognosen des Marktes und das Management muss die Aussichten reduzieren. 

Intel hat trotz der flauen Ergebnisse bessere Karten, weil niemand an der Wall Street mit robusten Zahlen rechnete. Der flaue PC-Markt bremst zudem das Wachstum im weiteren Jahresverlauf. Eine Nachricht, die sich auch auf die Aktien von Microsoft belastend auswirken dürfte. Die Ergebnisse werden an diesem Donnerstag gemeldet.

So gesehen kann vor allem IBM glänzen. Der Gewinn pro Aktie liegt 5 Prozent über den Zielen des Marktes. Auch die Brutto-Margen überzeugen und in der Dienstleistungssparte zeichnet sich eine Erholung ab. Das Management hebt zudem die Ertragsaussichten für 2103 an. Daß auch hier der Umsatz die Ziele verfehlt, scheint der Aktienmarkt zu verzeihen. 

Die Bilanz der Ereignisse? Die US-Konjunktur befindet sich in anhalend schwierigen Gewässern und es wird zumehmend unwahrscheinlich, daß Notenbanker Ben Bernanke bereits bei der Tagung am 17. und 18. September die Anleihekäufe drosselt. Die Risiken sind zu hoch!

 

 

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