Inbox: Kurzfristig durchaus noch Potenzial für ein Anhalten der Rally

Aus dem wöchentlichen Marktkommentar von Raiffeisen Research: Die beträchtliche Rally seit Anfang des Jahres hat dazu geführt, dass wir mittler- weile die von uns gesetzten Ziele für die meisten Indizes erreicht haben, oder uns zumindest in Schlagweite befinden. Die Verhandlungen rund um den Handelsstreit zwischen China und den USA brachten bis auf einen Aufschub der Einführung neuer Zölle und eine mögliche Einigung frühestens Mitte März wenig Neues, dennoch sehen wir hier schon den Großteil einer „amikalen“ Lösung (was wir als wahrscheinlichstes Szenario erachten) bereits im Markt eingepreist. Förderlich für die Kursanstiege seit Jahresanfang war auch der Schwenk in der Zinspolitik der US-Notenbank. Die Rede des FED-Vorsitzenden Jerome Powell vor dem US-Kongress brachte hier kaum Neuigkeiten und bestätigte lediglich den aktuellen Kurs, was für ein weiterhin unterstützendes Umfeld spricht.

Für ein genaueres Bild der Wirtschaftslage dürften die PMIs Anfang März in den Fokus der Anleger rücken. Für Unterstützung an den chinesischen Börsen sorgten der besser als erwartet ausgefallene Caixin PMI und die Nachricht des Indexanbieters MSCI, wonach der Anteil an chinesischen Festlandaktien (A-Shares) in seinen globalen Benchmarks im Laufe des Jahres schrittweise signifikant erhöht wird. So wird etwa der Inklusionsfaktor bei Large Caps von aktuell 5 % in drei Schritten (Mai / August / November) auf 20 % erhöht. Dadurch steigt die Gewichtung von chinesischen Festlandaktien im MSCI Emerging Markets von aktuell 0,7 % auf 3,3 %. Generell stehen die Zeichen in China aber nach wie vor auf stetige Verlangsa- mung der Konjunkturdynamik.

Anfang der vergangenen Woche geriet der Ölpreis kurzzeitig unter Druck, nachdem Donald Trump in einem Tweet die Ölpreispolitik der OPEC kritisierte. Diese machte jedoch klar, dass sie sich von der Reduktion ihrer Förderziele nicht ab- bringen lassen würde, wonach sich der Preis wieder erholte.

Insgesamt sehen wir kurzfristig durchaus noch Potenzial für ein Anhalten der Rally in der nächsten Zeit, insgesamt ist aber in den letzten Wochen schon sehr viel passiert und eingepreist worden. Zusammen mit der Tatsache, dass wir eine Vielzahl unserer Indexziele bereits erreicht haben, ändern wir unsere Empfehlung damit auf „Halten“.