Für erhöhte Volatilität an den Märkten sorgte ein Anschlag auf die größte Ölförderanlage Saudi-Arabiens, bei dem rund 5 % der weltweiten Ölproduktion ausfielen. Zwar wurde ein Teil der Ölförderung rasch wiederhergestellt, die Unsicherheit, wann Kapazitäten wieder voll ausgeschöpft werden können, ist aber weiterhin vorhanden. Der Ölpreis reagierte anfangs mit einem Anstieg von über 10 %, zu Wochenbeginn notierte Brent bei über USD 70 je Fass, pendelte sich gegen Ende der Woche jedoch wieder auf knapp unter USD 65 ein.

Globale Aktienmärkte reagierten nach anfänglichem Abgabedruck relativ gelassen auf die Ölnachrichten, was noch einmal deren aktuell sehr gute Verfassung widerspiegelt. Denn auch wenn die konjunkturelle Unterstützung für Aktienmärkte, vor allem im verarbeitenden Gewerbe, relativ gering ist, so dürfte die global expansive Geldpolitik positiv wirken. China dürfte zusätzlich zur geldpolitischen Lockerung, die aber vermutlich über eine Senkung der Mindestreserveerfordernisse für Banken von statten gehen sollte, auch fiskalpolitische Maßnahmen zur Belebung der Konjunktur ergreifen.

Insgesamt sehen wir politische Risiken (Brexit, Italien, Handelskonflikt, Iran,...) derzeit etwas in den Hintergrund treten und belassen unsere Empfehlung für weltweite Aktienmärkte auf „Halten“. In Richtung Q1 2020 sind wir optimistischer, was die Kursentwicklung betrifft, aktuell sehen wir aber noch nicht genug Positives für eine Kaufempfehlung, weder von der politischen noch von der kon- junkturellen Seite.