Aus dem Equity Weekly: Wir haben das 1 Mrd. schwere Investitionsprogramm für das neue Werk in Chongqing in unserem Modell berücksichtigt. Die Kosten für den Kapazitätsausbau werden die Cash Flows bis 2023 belasten und führen zu unserem niedrigeren Kursziel von 18,0 Euro (zuvor: 24,0 Euro).

Ausblick. Produktionsstart der neuen Fabrik für IC-Substrate für die Anwendung von Hochleistungsrechner-Modulen in Chonquing ist für Ende 2021 geplant. Ab 2024 wird das 3. Werk an diesem Standort bedeutend zum langfristigen Ziel der EUR 2 Mrd.-Umsatzmarke und eines EBITDA von 500-600 Mio. Euro beitragen. Auf Sicht der nächsten Jahre sehen wir die Aktie kurzfristig fair bewertet. Langfristig sehen wir jedoch ein Kurspotential von bis zu 200% unter Annahme der Zielerreichung 2024/25. Heuer werden die schwache Smartphone-Nachfrage sowie der schwächelnde Automobil- und Industriesektor ihre Spuren hinterlassen. Nächstes Jahr erwarten wir aufgrund der steigenden Anwendung der 5G-Technologie jedoch wieder mehr Nachfrageimpulse.