Aus dem Equity Weekly der Erste Group : In unserem neuen Company Report haben wir unser Kursziel von EUR 38 auf EUR 30 gekürzt und stufen die Kapsch TrafficCom-Aktie von Kaufen auf Halten zurück.

Ausblick. Die Gründe für die Reduktion unseres Kurszieles sind hauptsächlich die Kündigung der deutschen Mautverträge sowie niedrigere Wachstumsannahmen im sehr dynamischen US-Markt. Dort kann Kapsch aufgrund von Personalengpässen nicht so rasch wachsen wie angenommen. Die Situation sollte sich erst in der 1. Hälfte 2019/20 entspannen. Kapsch plant jedoch nach Kündigung des deutschen Mautvertrages gemeinsam mit seinem JV Partner, finanzielle Ansprüche gegenüber dem Bund geltend zu machen in Höhe von EUR 560 Mio. Diese Summe reflektiert den Gewinnentgang sowie die Kompensation von Beendigungskosten. Bis zu einer endgültigen Entscheidung eines Schiedsverfahrens wird es jedoch noch dauern und wir rechnen auch mit einer deutlich geringeren aber dennoch beträchtlichen Entschädigungsleistung.