Im Laufe der vergangenen Wochen haben wir bereits in diversen Publikationen darauf hingewiesen, dass ein weiterer globaler oder zumindest US-weiter Lockdown zwar verheerend wäre und im Hinterkopf behalten werden sollte, wir aber einen solchen aus einer Vielzahl an Gründen für unwahrscheinlich erachten. Regionale Infektionsanstiege und punktuelle Verschärfungen der Gegenmaßnahmen waren und sind stets Teil unseres Basisszenarios gewesen. Es ist zudem zu beachten, dass in vielen US-Bundesstaaten und anderen Ländern wie Brasilien die Infektionszahlen nie wirklich sanken, sondern trotz anhal- tender „erster Welle“ gelockert wurde. Die steigenden Zahlen scheint man dort jeweils in Kauf zu nehmen, während in den anderen (Bundes-)Staaten die Fallzahlen weiterhin unter Kontrolle sind (ebenso wie in Europa). Hinzu kommt, dass wir einen weiteren Shutdown nicht nur deshalb als unwahrscheinlich erachten, da er zum einen schlicht finanziell nicht mehr leistbar ist (sowohl für den Großteil der Staaten als auch der Unternehmen), zum anderen ein solcher aufgrund der steilen Lernkurve der letzten Monate auch gar nicht notwendig werden sollte. Zu einem ähnlichen Schluss dürften auch die Kapitalmärkte mittlerweile gekommen sein, sodass ein bedeutender Teil der Kursverluste in der Vorwoche rasch wieder wettgemacht wurde.