Parallel dazu sind auch die ISM Einkaufsmanagerumfragedaten einmal mehr hervorragend ausgefallen, wenngleich sie nicht mehr ganz an die sensationell hohen Niveaus vom April herankommen haben können. Egal, der Konjunkturmotor scheint auf volle Touren hochzudrehen und damit einhergehen üblicherweise auch starke Kurszuwächse an den Aktienmärkten. Soweit die Theorie – und auch die Praxis zeigt dies bis zum heutigen Tag recht eindrucksvoll. Doch was kommt danach? Um das zu klären, lohnt ein Blick auf unseren "Chart der Woche" weiter oben. Der zeigt mehr oder weniger deutlich, dass die Aktienmarktentwicklung in den sechs Monaten nach Erreichen besonders hoher ISM-Niveaus üblicherweise unterdurchschnittlich (genau genommen oft sogar negativ!) ist, während die durchschnittlich stärksten Kursentwicklungen über sechs Monate bei rezessiven ISM-Niveaus von unter 40 zu erwarten sind. Warum? Nicht unlogisch: Nach Erreichen von Niveaus zwischen 60 und 65 kann die Konjunkturstimmung eigentlich nur noch abflauen...

Zur ernüchternden Grundaussage aus unserem "Chart der Woche" kommt per 7. Mai natürlich auch das unvermeidliche "Zitat der Woche" (siehe weiter unten) dazu. Es ist nun einmal in der Tat so, dass die Aktienmärkte statistisch gesehen in den sommerlichen Monaten Mai, Juni, August und September ihre schlechteste Zeit des Jahres haben und sich genau genommen viele Jahre lang ein Ausstieg aus dem Aktienmarkt am 30. April samt Wiedereinstieg Ende September gerechnet hätte. Doch auch das ist eben alles nur Statistik, die weder das Thema Transaktionsspesen noch die Tatsache der oftmals gegen Ende des zweiten Quartals ausgezahlten Dividenden berücksichtigt.

Immerhin hat uns aber die hier beschriebene Gemengelage dazu veranlasst, auf den gegebenen hohen Indexniveaus unsere "Kauf"-Empfehlungen auf ein "Halten" zurückzuschrauben. Wichtige Konjunktur-Vorlaufindikatoren haben mittlerweile ein Niveau erreicht, bei dem ein größerer „Durchschnaufer“ nicht verwundern darf. In Kombination mit einem bereits sehr "bullishen" Sentiment und einer dann im Jahresverlauf wahrscheinlicher werdenden Debatte rund um eine Reduktion des Anleihekaufprogramms („Tapering“) dürften die Sommermonate an den Aktienmärkten unserer Meinung nach deutlich holpriger ausfallen als die ersten vier Monate dieses Jahres. Wir haben entsprechend auch unsere Aktienmarktprognosen adaptiert und sehen die wichtigsten Leitindizes im Wesentlichen auf durchschnittlich etwas schwächeren Niveaus durch den Sommer gehen, um dann wieder mit moderaten Zuwächsen ins Jahr 2022 zu starten.