Credit-Märkte, 10.10.: Telecom Italia, Tim Participacoes, Xella, Commerzbank

Nach der Hinabstufung durch Moody’s in das High-Yield Segment, könnte die Telecom Italia (TITIM) Medienberichten zufolge EUR 9 Mrd. durch den Verkauf der Anteile am brasilianischen Mobilfunk-Konzern Tim Participacoes erlösen. Nach deutlichen Spreadanstiegen in den vergangenen Tagen, wurden gestern moderate Einengungen bei den TITIM Anleihen verzeichnet. Hapag Llyod (Caa1/B-) hat gestern die 2018 fällige Anleihe um EUR 150 Mio. aufgestockt. Heute wird der Baustoffproduzent Xella voraussichtlich eine PIK Note (B3/B-, EUR 200 Mio., 5J) platzieren. Aufgrund der aus Gläubigersicht sehr ungünstigen Anleihebedingungen ist die erste Renditeindikation von 9,5-9,75 % unserer Einschätzung nach wenig attraktiv. Weiters hat die Commerzbank eine Covered Bond Emission (EUR 500 Mio., 7J) angekündigt.