Erste-Ausblick vor Stegersbach: ATX-Rebound erwartet

Erste Group Research:

"Das schwächelnde Wirtschaftsumfeld hat diese Woche zu einer Forführung des negativen Trends an den Börsen geführt und sogar den Verkaufsdruck verstärkt. Es steht nun eine zumindest technischer Rebound an, nachdem die meisten Börsen im überverkauften Bereich sind.

ATX: Die Wiener Börse machte diese Woche dort weiter, wo sie vergangene Woche aufgehört hatte – sie fiel. Mit einem Wochenminus von 3,7% liegt der ATX im Mittelfeld zwischen DAX (-3,3%) und Osteuropa (-4,7%) und schließt am Donnerstag auf einem neuen 2-Jahrestief von 2.148,7 Punkten. Gründe kann man viele nennen, wenngleich nicht alle ganz neu sind: Fallendes Konsumklima und sinkende Inflation in Europa (0,3% im September), nur noch marginal wachsende europäische Industrieproduktion (der Einkaufsmanagerindex fiel im September um 0,4 auf 50,3 Punkte), der erste Ebola Fall in den USA oder Unruhen in Hong Kong.

Klarer Wochensieger war unsere Kaufempfehlung Buwog (+3,7%) nach besser als erwarteten 1Q 2014/15 Zahlen. Die Aktie zahlt übrigens noch im Oktober eine KESt-freie Dividende von EUR 0,69 pro Aktie.

Wochenverlierer war die Aktie der Raiffeisen Bank Int. (-7,7%). Nach der Gewinnwarnung letzte Woche meldeten sich zahlreiche Analysten zu Wort und kürzten ihre Kursziele. Wir RBI mit einem Kursziel von EUR 26 zum Kauf.

Wir haben diese Woche eine Reihe von Analyse-Updates vorgenommen. Bei RHI haben wir das Kursziel aufgrund des schwachen USD auf EUR 26,3 angehoben und die Kaufempfehlung bestätigt. Auch für Andritz bestätigten wir nach dem Kapitalmarkttag die Kaufempfehlung mit neuem Kursziel EUR 51,1 (zuvor: EUR 53,3). Bei Kapsch TrafficCom bleibt die Empfehlung ein vorsichtiges Halten mit deutlich niedrigerem Kursziel EUR 25,1. In einer Erstanalyse stufen wir die Wolford Aktie mit Halten und 12-monats Kursziel EUR 24,5 ein.

Die Entwicklung der Leitindizes war vergangene Woche von einem Anhalten der Gewinnmitnahmen geprägt. Im Zuge der Abschwächung verloren die meisten Indizes der Developed Markets. Die geringsten Verluste verzeichneten US-Aktien. Der S&P 500 legte 1% ab, der Nikkei hingegen 4,4%.

Ausblick. Das wichtigste Ereignis wird nächste Woche unsere jährliche Investorenkonferenz in Stegersbach sein, wo auch praktisch alle wichtigen österreichischen Unternehmen Frage und Antwort stehen. Wir erwarten sowohl für die internationalen Aktienmärkte als auch den ATX einen technischen Rebound, da wir uns aktuell im Überverkauften Bereich befinden.

Wolford

RHI

RBI

Nikkei

Kapsch TrafficCom

Erste Group

DAX

Buwog

ATX

Andritz

Erste Group: Die Marke zur Investor Conference in Stegersbach
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