Vontobel Morning Focus (RICHEMONT, AUTONEUM, KUONI, FLUGHAFEN ZURICH, Index-Anpassungen, PARTNERS GROUP)

Date: January 15, 2015
**************************************************
What's new?
**************************************************

- RICHEMONT (BUY, PT 98.0): Stagnierendes Umsatzwachstum, aber Wechselkurseffekt von +4% im 3Q14/15 – entspricht unserer Prognose exakt, liegt aber leicht unter dem Konsens; Europas Wachstum zieht an, aber Asien-Pazifik durch starke Auswirkungen im Zusammenhang mit HK/Macao belastet 

- AUTONEUM (HOLD, PT 190 UR): Solide Umsatzzahlen für GJ14 leicht über Erwarten - Wachstum im 2H von Asien-Geschäft und erstarktem USD getrieben - leichtes Aufwärtpotenzial bei Gewinnprognose - Hold

**************************************************
Research
**************************************************

- KUONI (BUY, PT 390): Einschneidender strategischer Schritt - bessere Kapitalzuteilung und Ressourcen für Geschäftsfelder mit starken Marktpositionen - NewCo mit höherem Wachstums- und Ertragsprofil - heute neuer Bericht - Buy, Kursziel CHF 390 

**************************************************
Good to know
**************************************************

- FLUGHAFEN ZURICH (BUY, PT 640): Flugverkehrsstatistik für Dezember – 2014 insgesamt hoher Anstieg der Passagierzahlen dank höherer Rentabilität bei lokalen Passagieren – Verbesserung des Einzelhandelsumsatzes dank der Feiertage und Migros – Buy bestätigt

- INDEX-ANPASSUNGEN: Anhand unserer vorläufigen Analyse nach zwei von vier Quartalen sind im kommenden September keine Änderungen der wichtigen Schweizer Aktienindizes zu erwarten

- PARTNERS GROUP (HOLD, PT 280): Verwaltetes Vermögen dürfte weiter zweistellig wachsen - EBITDA-Marge dürfte über 60% bleiben - Performance-Gebühren werden die Ertragsmarge 2016 stützen - starkes Wachstum in der Bewertung von PGHN eingepreist - Hold, Kursziel CHF 280

Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

Börsepeople im Podcast S24/21: Hugo Brock

Bildnachweis

1. Schweiz, Frühstück, Milch, Fahne, Flagge, Alm, http://www.shutterstock.com/de/pic-188405348/stock-photo-jug-of-milk-on-the-swiss-flag-emmental-switzerland.html

Random Partner

---

Novomatic
Der Novomatic AG-Konzern ist als Produzent und Betreiber einer der größten Gaming-Technologiekonzerne der Welt und beschäftigt mehr als 21.000 Mitarbeiter. Der Konzern verfügt über Standorte in mehr als 45 Ländern und exportiert innovatives Glücksspielequipment, Systemlösungen, Lotteriesystemlösungen und Dienstleistungen in mehr als 90 Staaten.

>> Besuchen Sie 55 weitere Partner auf boerse-social.com/partner