Swiss Focus: Bossard, ABB, Nestle, Uhren, BCV, Kudelski, Straumann (Vontobel)

Date: February 20, 2015
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Research
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- BOSSARD (BUY NEW, PT 130 NEW): Ein rarer Fall von Umsatzwachstum im Schweizer Industrieuniversum - Heraufstufung auf Buy, neues Kursziel: CHF 130 (100)

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Good to know
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- ABB (BUY, PT 24.0 NEW): Feinanpassung der Prognose - Auftragseingang und Umsatzwachstum in LW solide, aber belastet durch starken USD - Konzern-EBITA-Marge verbessert sich weiter - neues Kursziel: CHF 24 (21.50) - Abschlag ggü. Vergleichsgruppe ungerechtfertigt

- NESTLÉ (BUY, PT 80.0): Finanzielle Disziplin und stärkerer Fokus auf das Arbeitskapital zeigen Erfolge - weitere Veräusserungen im GJ15 - Bleibt Best-in-Class, Aktienrückkauf beschränkt Abwärtsrisiko - Kursziel von CHF 75 auf CHF 80 angehoben

- NESTLÉ (BUY, PT 80.0): Danone GJ14 erwartungsgemäss – 4Q4 LFL-Wachstum durch negatives Wachstum bei Fresh Dairy beeinträchtigt – starkes Jahresende für Early Life Nutrition – ähnliche GJ15-Prognose wie Peergruppe

- SCHWEIZER UHRENINDUSTRIE: Schweizer Uhrenexporte mit gutem Start ins 2015 (Januar +3.7%), EU beeinträchtigt, weil Käufe vor Preiserhöhungen getätigt wurden, und HK/China überraschen positiv

- BCV (HOLD, PT 515): Die Nettozinserträge dürften «innerhalb eines breiten Korridors» in etwa stabil bleiben – kein Kommentar über Zinsabsicherung – Einigung im Steuerdisput mit den USA im 2H15 erwartet – teure Bewertung, aber hohe, sichere Dividende – Hold, Kursziel CHF 515

- KUDELSKI (HOLD, PT 12.5 NEW): Anpassung der Schätzungen nach Zahlen für das GJ14; weiterhin kein Wachstum, aber allmählich steigende Margen; Hold Rating bestätigt; neues Kursziel CHF 12.50 (11.50)

- STRAUMANN (BUY, PT 230): Straumann-Mitarbeiter stimmen Bonuskürzungen zu - Prognose unverändert

Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

Wiener Börse Party #1200: ATX leichter, Bajaj stark, AT&S-Day, thx an Deutsche Börse und Rudi Zipfelmayer; Lara Vadlau ist Safe!

Bildnachweis

1. Schweiz, Frühstück, Milch, Fahne, Flagge, Alm, http://www.shutterstock.com/de/pic-188405348/stock-photo-jug-of-milk-on-the-swiss-flag-emmental-switzerland.html

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