Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Der Aufwärtstrend des globalen Aktienmarktes setzte sich in der letzten Woche fort. Der S&P 500 legt um +1,5% zu und erzielte ein neues Allzeit-Hoch. Der Nikkei 225 stieg um +2% und der europäische Stoxx 500 notierte um +0,5% fester. Das Gewinnwachstum der US-Unternehmen betrug im zweiten Quartal +24,6%. Die US-amerikanischen Unternehmen profitieren weiterhin von der Steuerreform und vom Absatz wettbewerbsfähiger Produkte und Dienst- leistungen. Die Firmen des S&P 500 erzielten im zweiten Quartal auch eine hohe Umsatzwachstumsrate von +9,9%

Die Konsensus-Prognose deutet darauf hin, dass die positive Dynamik voraussichtlich im nächsten Quartal anhalten wird. Auch für 2019 wird ein Umsatz- und Gewinnzuwachs (Umsatz 2019e: +5,2%, Gewinn 2019e: +9%) erwartet. Der Kursanstieg des US-Leitindex S&P 500 ist aufgrund der hohen Wachstumsraten seit Jahresbeginn deutlich positiv. Er beträgt +9%.

Die Emerging Markets bleiben durch die Abwertungen ihrer Währungen gegen den USD oder auch EUR weiter unter Druck. Der globale Weltaktienindex der Schwellenländer weist im Wochenvergleich zum Weltaktienindex der entwickelten Länder eine relative Schwäche von -0,9% auf.

Seit Jahresbeginn ist die Performance der Emerging Markets in USD negativ (-7%). Der chinesische Markt ist von der Einhebung von US-Zöllen und durch die mögliche Ausweitung der Zölle belastet.

Die Aussichten für positive Erträge in EUR sind bei zahlreichen Schwellenländer-Indizes stark eingetrübt. Der indische Aktienmarkt ist hingegen von den politischen und wirtschaftlichen Unsicherheiten weniger betroffen als die anderen. Das prognostizierte Gewinnwachstum ist für indische Unternehmen deutlich positiv (2019e: +25%). Dieser Markt wird daher voraussichtlich innerhalb der Schwellenländer eine Outperformance aufweisen.

Für die entwickelten Märkte bleiben die Aussichten positiv. Wichtige Frühindikatoren dafür sind der ISM-Index bzw. dessen Komponenten. Wenn die Auftragslage der Unternehmen gut ist und die Lager nicht voll sind, ist das eine Indikation, dass die Ertragslage voraussichtlich weiter gut bleiben wird. Dieser Indikator ist eindeutig positiv. Das zeigt der nachstehende Chart.