"Haben Anzahl der Positionen im Portfolio verringert"

In seiner neuesten Ausgabe der „Carmignac's Note“ beleuchtet Didier Saint-Georges, Mitglied des Investmentkomitees und Managing Director, die derzeitigen makroökonomischen Entwicklungen sowie die aktuelle Anlagestrategie von Carmignac. Zur Strategie bei Aktien heißt es: "Nach drei Quartalen extremer Polarisierung der Finanzmärkte, die für neue Höhenrekorde amerikanischer Werte sorgte, hatte dieser Trend ab Oktober mit dem massiven Einbruch der amerikanischen Börse, der den Fall der Aktienmärkte in der übrigen Welt zuspitzte, schließlich ein Ende. Die von der Fed betriebene geldpolitische Normalisierung bringt logischerweise ein Schrumpfen der Kennzahlen mit sich. Das bedeutet, dass das Portfolio nicht nur wie bisher bereits auf hochwertige Growth-Aktien konzentriert werden muss, sondern es sollte auch mehr Gewicht auf deren Bewertungen gelegt werden. Deshalb haben wir uns unter sowohl finanziellen als auch unter Bewertungsgesichtspunkten von attraktiven Growth-Aktien zugunsten von Werten mit attraktivem Wachstum abgewandt. Dies ist der Fall bei Gesellschaften wie Alphabet, Booking.com oder Electronic Arts. Sie weisen ein Umsatzwachstum in der Größenordnung von 10 bis 20 Prozent auf, bei einem vernünftigen Kurs-Gewinn-Verhältnis von 18 bis 20. Insgesamt haben wir die Anzahl der Positionen im Portfolio verringert, um seinen Schwerpunkt auf unsere wichtigsten Überzeugungen zu legen. Auf der anderen Seite haben wir die liquiden Mittel erhöht. Auf kürzere Sicht lässt die Geschwindigkeit der Korrektur auf technisch überverkaufte Positionen schließen, was eine technische Erholung der Aktienmärkte erwarten lässt. Doch die Polarisierung der Wertentwicklungen wird auch weiterhin eine entscheidende Rolle spielen. Wir behalten daher einen defensiven Portfolioaufbau bei, zusammen mit einem verringerten Exposure in Aktien und ergänzt durch die Umsetzung von Optionsstrategien, die darauf abzielen, von einer möglichen technischen Erholung zu profitieren."