Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Nachdem bereits Anfang April Eckdaten zum Wirtschaftsjahr 2018/19 bekannt gegeben worden waren, veröffentlichte Agrana nun ihre finalen Zahlen. Der Umsatz fiel um 4,8% auf EUR 2,44 Mrd. wobei ein leichtes Plus im Frucht- und Stärkesegment den Rückgang im Zuckersegment (-23,2% j/j) nicht abfedern konnte. Die EBIT-Marge kontrahierte von 7,4% im Vorjahr auf 2,7% belastet von den fallenden Zucker-, Isoglukose- und Ethanolpreisen. Das Konzernergebnis nach Minderheiten kam schließlich bei EUR 25,4 Mio. zu liegen (2017/18: EUR 140,1 Mio.). Wie bereits angekündigt, soll der HV eine Dividende von EUR 1/Aktie vorgeschlagen werden. Für das heurige Wirtschaftsjahr erwartet das Management trotz der weiterhin großen Herausforderungen im Segment Zucker ein moderates (5- 10%) Umsatzplus und einen deutlichen (mehr als 10%) Anstieg beim Betriebsergebnis (EBIT).

Ausblick. Die finalen Zahlen brachten keine Überraschungen, auch der nun ergänzte Ausblick eines leichten Umsatzwachstums und einer deutlichen Ergebniserholung entspricht unseren Erwartungen. Wir denken, dass die Erholung von einer weiter soliden Performance des Fruchtsegments und einer schrittweisen Erholung der Zuckerpreise (erwartet in der zweiten Jahreshälfte) getragen sein wird. Da die Erholung des Zuckersegments jedoch noch mit Unsicherheiten hinsichtlich Zeitpunkt, Ausmaß, und Geschwindigkeit behaftet ist, ist es auch für eine Erholung des Aktienkurses noch zu früh. Wir bleiben bei unserer jüngst bestätigten Halten-Empfehlung.