Credit-Märkte 14.8.: Vodafone, Liberty, Wienerberger

Der EUR denominierte Corporate Primärmarkt notierte gestern wiederum einen Tag ohne Emission. Die britische Vodafone wurde von Fitch um ein Notch von BBB+ auf BBB bei stabilem Ausblick herabgestuft. Damit reagierte die Ratingagentur auf die Übernahme von Teilen des US-Konzerns Liberty in Deutschland, Tschechien, Ungarn und Rumänien. Vordergründig ist die erhöhte Verschuldungsquote durch die Zukäufe hierfür von Fitch genannt worden. Ebenso um ein Notch wurde das Senior Unsecured Rating von Rolls Royce von A3 auf Baa1 von Moody’s bei stabilem Ausblick herabgestuft. Aus unserer Coverage berichtete gestern Wienerberger AG die Ergebnisse für das erste Halbjahr 2019. Das Unternehmen erwirtschaftete einen Konzernumsatz iHv. EUR 1,7 Mrd. Dabei konnte ein Umsatzwachstum in allen drei Business Units verzeichnet werden (Building Solutions: +10 %; Piping Solutions: +4 %; North America: +10 %), resultierend in einem Umsatzwachstum auf Konzernebene iHv. 8 %. Das bereinigte EBITDA stieg um 33 % gegenüber dem H1 18 auf EUR 287 Mio. an. Für das GJ 19 präzisierte der Konzern, auf Basis des H1 19 Ergebnisses, den Ausblick und erwartet fortan ein bereinigtes EBITDA in einer Bandbreite von EUR 570-580 Mio. (zuvor: EUR 560-580 Mio.).