Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Niedrigere Aluminiumpreise drückten den Umsatz bei der AMAG um rund 7% auf EUR 266,9 Mio. Das EBITDA hingegen stieg um 10% auf EUR 37,2 Mio. positiv beeinflusst von deutlich gesunkenen Rohstoffkosten. Während die Aluminiumpreise aufgrund der Eintrübung der weltweiten Konjunktur und der Handelskonflikte schwächer notierten (rund – 13% j/j), profitierten die Preise für den wichtigsten Rohstoff Tonerde von der Aufhebung des Produktionsembargos für die Alunorte Raffinerie in Brasilien und der Aufhebung der US-Importzölle für Aluminium aus Kanada. Dadurch normalisierte sich die Preissituation und der Tonerdepreis rutschte im Jahresvergleich um über 40% ab. Für heuer engte das Management seinen Ergebnisausblick ein und erwartet ein EBITDA in der Bandbreite zwischen EUR 125 – 140 Mio. (zuletzt: EUR 125-150 Mio.).

Ausblick. In Summe präsentierte die Amag eine gute Profitabilität im 3. Quartal dank der drastisch niedrigeren Tonerdepreise. Das größte Risiko für unsere Schätzungen sehen wir derzeit von Seiten des schwachen Aluminiumpreises, der von auch im Oktober weiter nachgab. Auf der anderen Seite erhält die Amag Rückenwind von den sich normalisierenden Tonerdepreisen, sodass die neue Guidance erreicht werden sollte.