Die Spreadausweitungen verloren gestern deutlich an Dynamik und verzeichneten die geringsten Spreadausweitungen dieser Woche (EUR HY +21BP, EUR IG +2BP). AXA Bank wiedereröffnete gestern den EUR Credit Covered Bond (CB) Primärmarkt. Der Emittent konnte für die Emission (EUR 500 Mio., 4,5 Jahre, Aaa) bei einem Risikoaufschlag von MS+40 BP ein Orderbuch von EUR 750 Mio. erzielen. Dieser Risikoaufschlag liegt circa 30 BP über der laufzeitäquivalenten Sekundärmarktkurve für niederländische CBs. Am interessantesten dürfte sein wie groß die Primärmarktorder der EZB für diese Emission war und ob diese ihre maximale Möglichkeit (70 %) ausgeschöpft hat. Ebenfalls platzierten Toronto Dominion Bank (EUR 1 Mrd., 4 Jahre, MS+50 BP) und Bank of Montreal (EUR 1,25 Mrd., 3 Jahre, MS+45 BP) einen CB. Der CB Markt scheint somit geöffnet, jedoch liegen die Pricings deutlich über den Sekundärmarktpricing. Ratings: TUI AG wurde von S&P um drei Stufen auf B- hinabgestuft bei gleichzeitiger Überprüfung auf eine weitere Hinabstufung. Heute findet der halbjährliche Roll in die nächste iTraxx Serie, Nummer 33, statt. Aufgrund der hohen Marktvolatilität der letzten Wochen hat sich IHS Markit dazu entschlossen, die Erstauflage des iTraxx ESG Index als Teil der halbjährlichen Serien zu verschieben.