Mit der fünften EUR Emissionswoche im Volumen von zumindest EUR 35 Mrd. steht letzte Woche (EUR 39 Mrd.) der gesamteuropäische Primärmarkt bereits kurz vor der EUR 1.000 Mrd. Marke in diesem Jahr (+35 % vs. 2019). Am Freitag begab Schneider Electric SE eine EUR 500 Mio. bei MS+38 BP (3J, A3/A-) sowie hoher Nachfrage (Orderbuch: EUR 5 Mrd.). Covestro (Baa2) begab eine Dualtrancheanleihe (A: EUR 500 Mio., MS+115 BP, 6J; B: EUR 500 Mio., MS+145 BP, 10J) bei ebenso hohem Investoreninteresse (Oderbücher: EUR 5,2 Mrd. (A), EUR 5 Mrd. (B)). Mit der Ardagh Group wurde der einzige EUR High-Yield Deal letzte Woche am Freitag platziert. Ursprünglich plante das Verpackungsunternehmen eine EUR 350 Mio. Anleihe (Add-on 2026) zu begeben, aber erhöhte dann im Zuge des Emissionsprozesses das Volumen auf EUR 790 Mio. und konnte dies mit 96,50 % von Par (Rendite: 2,743 %; B1/BB/BB+) an der obersten Grenze der Guidance (96,00-96,50 %) am Markt platzieren. Sekundärmarktseitig zeigte sich bei den Risikoprämien der von uns verfolgten Credit Benchmarkindizes eine Beschleunigung der Spreadeinengungen am Freitag und das führte damit im Wochenverlauf zu deutlich niedrigeren Credit-Spreads (EUR Non-Fin IG: -33 BP, EUR HY: -84 BP, EUR Fin Senior: -36 BP; EUR Fin Sub: -40 BP).