Raiffeisen-Analysten zu Zumtobel: "Investment Case wird arrondiert von einer attraktiven Bewertung"

Die Analysten von Raiffeisen Research bestätigen sowohl die „Kauf“-Empfehlung als auch das Kursziel von 10,00 Euro für Zumtobel. Sie meinen: " Wir haben unsere Schätzungen für das aktuelle Geschäftsjahr erhöht und liegen nun mit einer Schätzung zum Umsatz von rund EUR 1,2 Mrd. und einer zum EBIT von EUR 61 Mio. (Marge 5 %) in der Mitte der avisierten Korridore. Zum oberen Ende der Gewinnspanne bleibt demnach noch ca. 20 % Upside. Die Schätzungen für die Folgejahre haben wir unverändert belassen. Es ist zwar davon auszugehen, dass der Zinserhöhungszyklus Bremspuren im europäischen (gewerblichen) Neubau hinterlassen wird, allerdings erscheint uns Zumtobel insgesamt resilienter als in vorangegangenen Abschwungsphasen. Die hohen Strompreise und das damit einhergehende Kosteneinsparungspotenzial sowie die deutlich kürzeren Amortisationszeiten von modernisierten Beleuchtungslösungen sollten als Investitionsargument stärker in den Vordergrund rücken (Modernisierungen und Nachrüstungen machen rund 60 % des Geschäftsvolumens von Zumtobel aus). Der Investment Case wird arrondiert von einer weiterhin attraktiven Bewertung (EV/EBITDA-Multiplikator von 3,3x, KGV von rund 8x und Kurs/Buchwert-Verhältnis von 0,7x)."

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Neues Nationalmuseum in Oslo Zumtobel Group beleuchtet neues Nationalmuseum in Oslo, Fotoquelle: Zumtobel, (© Aussender)

Autor

Christine Petzwinkler
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