Buy-Empfehlung für AMAG wegen Dividendenrendite und höheren Aluminiumpreisen

Die Analysten von Raiffeisen Research stufen die AMAG-Aktie von Halten auf Kaufen hoch, kürzen aber das Kursziel von 27,5 Euro auf 26,0 Euro. Sie begründen: "Den volatilen, aber zuletzt stetig steigenden Absatzpreisen dürften auch in Zukunft steigende Energie- und Inputpreise (vor allem für Tonerde) gegenüberstehen. Auch wenn sich das Management von AMAG zuletzt nicht zu einer EBITDA-Prognose für das Gesamtjahr hinreißen ließ, rechnen wir (wie auch der Konsens) mit weiterem Gegenwind für die EBITDA-Margen. Die aktuelle Bewertung spiegelt die "neue Realität", mit der sich AMAG konfrontiert sieht, gut wider, der Abwärtstrend der letzten Jahre dürfte aber vorerst gestoppt sein. Im Nachgang des Zahlenwerks verringern wir jedoch unser Kursziel auf 26,00 Euro. Die Qualität des Geschäftsmodells und die erwartete Gewinnentwicklung sind unseres Erachtens im Kursniveau angemessen diskontiert. Allein die Dividendenrendite von über 5 Prozent ist neben den höheren Aluminiumpreisen aber ausschlaggebend für ein marginales Upside und eine Kauf-Empfehlung. Das Kursziel ergibt sich neben einem Discounted-Cashflow-Modell aus einem relativen Bewertungsansatz, der auf Basis von Multiples auch einen im historischen Kontext angemessenen Aufschlag gegenüber dem breiten Aktienmarkt und einer engeren Peergroup berücksichtigt."

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