Neues Kursziel für Zumtobel

Die Analysten von Raiffeisen Research stufen die Zumtobel-Aktie weiter mit Halten ein und passen das Kursziel von 6,50 auf nunmehr 6,0 Euro an. Sie meinen: "Obwohl wir das bescheidene Umsatzwachstum in Q1 als einen positiven Impuls nach fünf aufeinanderfolgenden Quartalen mit negativer Umsatzdynamik sehen, glauben wir, dass dies eher einen Basiseffekt (hauptsächlich zur Überwindung des Lagerabbaus bei Components) als eine nachhaltige Belebung der Endmärkte widerspiegelt. Das Management bestätigte, dass der Preisdruck dem Volumenwachstum entgegenwirkt, und räumte ein, dass weitere Restrukturierungsmaßnahmen in Betracht gezogen werden. Während niedrigere Materialkosten die Erträge etwas stützen, belastet die Unterauslastung des Produktionsnetzwerks die Fixkostenabsorption. Wir bleiben bei unserer Ansicht, dass Zumtobel nach dem zyklischen Aufschwung in den Geschäftsjahren 21/22 und 22/23 eine Reminiszenz an die Vergangenheit darstellt, was bedeutet, dass das Fehlen eines nachhaltigen Umsatzwachstums Druck ausübt, die Kostenbasis stetig zu straffen, um die Profitabilität und Kapitalrendite zu erhalten."

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