Ein Jahr ist es her, dass mit S&P die weltgrösste Ratingagentur der weltgrössten Volkswirtschaft die Top-Bonität eines Triple-A entzog. Deutschland fürchtet selbiges wie der Teufel das Weihwasser. Dabei zeigt das vergangene Jahr, dass rein die Note selbst noch wenig aussagt, es ist vielmehr das, was daraus gemacht bzw. hineininterpretiert wird: Der Spread im Zehnjahresbereich zwischen den beiden Staaten ist konstant geblieben, theoretisch hätte sich die Renditedifferenz ausweiten müssen.

Leider ist auch klar, dass die USA bzw. der Dollar mehr und mehr der einzige ‘sichere Hafen’ werden, wie jetzt auch Royal Dutch Shell durch die Blume sagt, und 15 Mrd. an Barmitteln von Europa in die USA transferiert. Dorthin, wo niemand das Währungsgebilde an sich ernsthaft in Frage stellt. Ganz anders ist das bei uns in Europa, obwohl wir in Summe wesentlich bessere Daten bei allen Kennzahlen zur Verschuldung aufweisen, also eigentlich der noch sicherere Hafen wären. Aber das wirkliche Bekenntnis zum Euro gibt es grosso modo nicht, bzw. wird nicht so richtig geglaubt. So ein Gebilde ist politisch wie auch wirtschaftlich schwächer als es sein müsste. Eine Schwäche, die solange anhalten wird, bis die Glaubwürdigkeit des Projekts Euro gegeben ist. Glaubwürdigkeit ist nur leider ein Gut, das es nicht von heute auf morgen zu kaufen gibt. Wir sollten also möglichst rasch damit beginnen, es auszusäen - das würde seit der Geburt des Euro verabsäumt ...