05.02.2018

Zugemailt von / gefunden bei: Natixis Investment Managers (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

Auszug aus der Investmentstrategie von Natixis Investment Managers: 
Die europäischen Aktienmärkte sind im Vergleich zu den Rentenmärkten nach wie vor relativ günstig. Vor dem Hintergrund einer konjunkturellen Belebung und einer möglichen Rückkehr zur Inflation sollte der Value-Stil seinen Rückstand weiter aufholen und für eine überdurchschnittliche Performance sorgen. „Bei Wachstum zu einem vernünftigen Preis sollten auch Aktien von diesem Trend profitieren, solange wir selektiv bleiben“, so Carl Auffret, Portfoliomanager bei DNCA Invest Europe Growth und DNCA Invest Norden Europe.

Inländische Großunternehmen sind für die Anleger zwar immer noch nicht der Renner, aber sie sollten durch wiederbelebte Investitionsaktivität in Europa gestützt werden. Die Beschleunigung setzt sich in allen Ländern fort, mit Ausnahme des Vereinigten Königreichs, das durch den Brexit behindert wird. Frankreich und Italien haben einen erheblichen Rückstand aufgebaut, so dass das Aufwärtspotenzial stärker ist als in anderen Märkten. „Die Industriepolitik der französischen Regierung fördert staatliche Unternehmen wie EDF, Thales, Orange und Air France-KLM“, erklärt Damien Lanternier, Portfoliomanager von Centifolia.

Laut Don Fitzgerald, Portfoliomanager bei DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe, „bleiben Mid-Caps aufgrund ihrer Abhängigkeit von der konjunkturellen Erholung und ihres erheblichen Wachstumspotenzials attraktiv“.

Der Telekommunikationssektor ist an einem Wendepunkt angelangt und weist sowohl beim Umsatz als auch beim EBITDA10 attraktive Bewertungen auf. Wir halten an unserer festen Überzeugung für die Automobil- und Autoteileindustrie fest, die von einem klaren makroökonomischen Ausblick und anhaltend niedrigen Bewertungsmultiplikatoren profitiert, ebenso wie der Verkehrs- und Luftverkehrssektor.

Öl ist nach wie vor ein Value-Sektor, wobei die Nachfrage durch das weltweite Wachstum getrieben wird. Die Ölpreise sind in der Preisspanne von USD 45-65 festgefahren, was die Hauptakteure des Sektors dazu veranlasst, ihre Betriebskosten stärker in den Griff zu bekommen. „Die Investitionen in die Erdölexploration sind von 700 Mrd. Dollar Spitzenwert im Jahr 2013 auf 400 Mrd. Dollar gesunken“, bemerkt Pierre Pincemaille, Portfoliomanager von DNCA Evolutif.

Die französischen Banken dürften ihre Margen mit einer leichten Wiederbelebung der Zinsstrukturkurve ausweiten. Basel IV sorgt für klarere gesetzliche Vorgaben, und der Sektor profitiert von den großen Anstrengungen zur Kostensenkung, die in den letzten Jahren unternommen wurden. „Systemische Risiken sind für italienische Banken eliminiert worden, und Bilanzen unter den besseren Unternehmen, wie Intesa San Paolo und Unicredit, helfen ihnen, eine Erholung zu erreichen, während sie gleichzeitig die Erholung des Ausgabeverhaltens im Inland unterstützen“, erklärt Isaac Chebar, Portfoliomanager von DNCA Value Europe.

Das Thema Marktdisruption wird auch im Jahr 2018 weiter an Bedeutung gewinnen. Die offensichtlichen Gewinner sind Tech-Aktien, d.h. digitale Dienstleistungsunternehmen, Halbleiter, Robotik, künstliche Intelligenz, Biotech, etc. Wir sind der Meinung, dass die Fähigkeit traditioneller Unternehmen, sich an die neuen Herausforderungen der heutigen Zeit anzupassen (Digitalisierung, Energiewende, etc.), ein Schlüsselfaktor für die mittelfristige Entwicklung ihrer Aktie sein wird.

Companies im Artikel

Intel

Orange

UniCredit

Europa, EU, Brexit, Euro (Bild: Pixabay/geralt https://pixabay.com/de/eu-flagge-brexit-europa-british-uk-2108026/ )

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