Aus dem Equity Weekly der Erste Group: Die globalen Leitindizes erholten sich in der letzten Woche teilweise von den Rückgängen zuvor. Der S&P 500 stieg um +1,3%, der europäische Aktienmarkt legte um +2,3% zu und der Nikkei befestigte sich um +2%. Die Bodenbildung der Märkte hat voraussichtlich begonnen.

Ein wichtiger Faktor für die beginnende Markterholung ist das Faktum, dass die berichteten Quartalsumsätze und Gewinne der Unternehmen in den USA sehr gut ausgefallen sind. Bis Ende Oktober berichteten 77% der Unternehmen des S&P 500 Gewinne, die über den Erwartungen lagen. Bei fast 60% der Firmen lagen die Umsatzzahlen über den Erwartungen.

Für die weitere Aktienmarktentwicklung ist folgendes Faktum bedeutsam: Die Zeitspanne, während der die US-Firmen im Allgemeinen keine Aktienrückkäufe tätigen dürfen („Blackout-Period“) geht für diemeisten Unternehmen nun zu Ende. Das ist der Zeitraum, der einen Monat vor dem Datum der Veröffentlichung des Quartalsergebnisses liegt. Da die Aktienrückkäufe in den USA einen signifikant großen Anteil an der Gesamt- nachfrage nach Aktien ausmachen (ca. USD 650 Mrd. in den letzten 12 Monaten), ist das für die weitere Marktentwicklung sehr bedeutsam. Bereits in den nächsten Tagen wird daher eine deutlich zunehmende Anzahl an Firmen wieder mit den Aktienrückkäufen fortsetzen. Dies spricht für eine baldige Erholung der Märkte in den kommenden Tagen.

Facebook (Halten)

Das Unternehmen berichtete diese Woche seine Quartalsergebnisse. Es wurde ein Umsatz von USD 13,7 Mrd. erzielt (+33% im Jahresvergleich). Er lag im Rahmen der Erwartungen. Der Gewinn/Aktie übertraf mit USD 1,76 hingegen die Erwartungen. Die Bedeutung der Werbeerlöse aus dem Mobilbereich (v.a. Smartphones) ist hoch. 92% der Werbeumsätze werden hiermit erzielt. Die Anzahl der aktiven Benutzer von Diensten des Konzerns ist auf 2,27 Mrd. (+10% YoY) angestiegen. Die Geschäftsentwicklung verläuft demnach stabil.

Apple (Kaufen)

Der nach dem Marktwert größte Konzern der Welt berichtete am 1.11. nach Börsenschluss über den Verlauf seiner Geschäfte im letzten Quartal. Der Gewinn/Aktie ist auf USD 2,91 angestiegen (vs. 2,07 im gleichen Quartal des Vorjahres). Der Quartalsumsatz betrug USD 62,9 Mrd. (nach 52,6 Mrd. ein Jahr zuvor). Der Umsatz und die Gewinne übertrafen die Konsensus- Erwartungen. Etwas niedriger als erwartet fielen hingegen die verkauften Stückzahlen bei den iPhones aus. Dieses Faktum wurde jedoch bei weitem dadurch überkompensiert, dass ein durchschnittlicher Verkaufspreis von USD 793 erzielt wurde. Dieser Preis lag weit über den Erwartungen. Es gibt nur ganz wenige Firmen global, die imstande sind, die Verkaufspreise in dem von Apple vorgezeigten Ausmaß zu erhöhen. Die operative Marge stieg ebenfalls von 24,9% auf 25,6%. Der Service Bereich von Apple erzielte ein Umsatzplus von +27% im Jahresvergleich. Die Erlöse betrugen hier USD 9,98 Mrd. Das Unternehmen hat für das nächste Quartal eine Umsatzprognose von USD 89 – 93 Mrd. bekanntgegeben. Die Umsätze sollten demnach nur leicht über jene des gleichen Quartals des Vorjahres ansteigen. Aufgrund der aktuellen Produktpalette und der zu erwartenden Steigerungen im Servicebereich dürfte Apple die prognostizierten Umsätze leicht erreichen bzw. in einem Quartal wieder positive Überraschungen liefern. Das Aktienrückkaufprogramm von Apple dürfte schon in den nächsten Tagen wieder zu steigenden Kurse führen.