Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Die Erholung der globalen Leitindizes setzte sich letzte Woche fort. Die wichtigsten Aktienmärkte befestigten sich im Zuge des positiven Verlaufs der US-Berichtssaison deutlich. Der US-Leitindex S&P 500 stieg um +2,4%, der Nikkei 225 legte um +3,7% zu. Der europäische Aktienmarkt erzielte einen Zugewinn um +1,1%. Die Schwellenländerindizes Asiens und Südamerikas erholten sich ebenfalls. Der europäische Emerging Market Index verlor -3%.

Die Berichtsaison der US-Unternehmen hat ihren Höhepunkt überschritten. Die meisten Unternehmen haben ihre Ergebnisse bereits veröffentlicht. Bei 78% der Firmen des S&P 500 lagen die Gewinne über den Konsensus-Erwartungen. Die Umsatzerwartungen wurden von 61% der Firmen übertroffen.

Eli Lilly (Kaufen)
Das Unternehmen berichtete einen Umsatzzuwachs im dritten Quartal um +7% (auf USD 6,06 Mrd.). Der Umsatzanstieg ist im Sektorenvergleich hoch und vor allem durch den Markterfolg von neuen Produkten begründet. Das Unternehmen hat die eigene Prognose für den Gesamtjahresumsatz leicht auf USD 24,3 – 24,5 Mrd. angehoben. Die erfreuliche Umsatz- entwicklung ist auch das Ergebnis von hohen Auswendungen für Forschung & Entwicklung. Diese betrugen im 3. Quartal 22,2% des Umsatzes. Der Nettogewinn erreichte USD 1,149 Mrd. (der Gewinn je Aktie stieg auf USD 1,12). Im Vergleichsquartal des Vorjahres wurde noch ein Nettogewinn von USD 555,6 Mio. erzielt (USD 0,53/Aktie). Das Unternehmen erwartet für das Jahr 2018 einen Gewinn/Aktie in der Spanne von USD 3,04 -3,09.

Walt Disney (Kaufen)
Der Konzern berichtete im letzten Quartal einen Umsatzanstieg um +11,7% auf USD 14,3 Mrd. (von 12,8 Mrd. im Vergleichsquartal des Vorjahres). Der Nettogewinn erhöhte sich auf USD 2,33 Mrd. (nach USD 1,75 Mrd. im gleichen Quartal des Vorjahres). Der Gewinn/Aktie stieg von USD 1,14 auf USD 1,56. Die Konsensus-Gewinnerwartungen wurden damit übertroffen. Für das nächste Jahr wird ein moderater Umsatzanstieg (2019e: +2,5%) und ein Anstieg der Gewinne/Aktie um ca. +6% erwartet. Die Aktie ist mit einem erwarten KGV 2018e von 16x günstig bewertet. Der Aktienkurs sollte daher mittelfristig weiter ansteigen.

Die Economic Surprise Indizes haben sich in den letzten Wochen für nahezu alle Länder/Regionen verbessert. Für die Eurozone ist das nicht der Fall. Der nachstehende Chart zeigt diesen Sachverhalt.