Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Der Anstieg der globalen Aktienmärkte setzte sich letzte Woche fort. Der Weltaktienindex der entwickelten Märkte notiert im Wochenvergleich in EUR um +1,7% höher. Der S&P 500 und der europäische Aktienmarktindex legten ebenfalls um jeweils +1,7% zu. Der Nikkei stieg um +1,2%. Seine relative Schwäche dauert an. Die Performance seit Jahresbeginn beträgt +5%. Der S&P 500 hat in diesem Zeitraum +15% zugelegt.

Die Leitindizes der Schwellenländer stiegen im Wochenvergleich ebenfalls an (in EUR +2,1%). Die Performance der Emerging Markets seit Jahres- beginn beträgt in EUR +7,5%. Sie liegt somit deutlich unter jener der entwickelten Märkte. Diese sind seit Jahresbeginn in EUR um ca. +15% gestiegen.

Die Gewinndynamik der globalen Unternehmen wird laut Konsensus- Schätzung in diesem Jahr voraussichtlich nachlassen, aber positiv bleiben. Globale Aktien sind im Vergleich zu Anleihen attraktiv bewertet, da die Anleiherenditen in vielen Märkten niedrig oder negativ sind. Die Dividendenrenditen sind hingegen vergleichsweise hoch. Die laut Konsensus-Schätzung erwartete Dividendenrendite globaler Aktien beträgt 2,6%. Sie beträgt für europäische Aktien 3,7% und für US-amerikanische 1,9%. US-Staatsanleihen weisen derzeit eine Rendite von nur knapp 2,1% auf. Aktien sollten daher langfristig weiter ansteigen, in den nächsten Wochen erscheint nach den starken Zugewinnen seit Jahresbeginn eine Seitwärtsbewegung der Leitindizes realistisch.

Der Goldpreis profitiert derzeit von den sehr niedrigen Renditen und einer etwas langsameren Wachstumsdynamik der globalen Konjunktur. Die Economic Surprise Indizes sind mit Ausnahme von CEE im negativen Bereich, d.h. derzeit überwiegen zumeist die negativen Überraschungen der Wirtschaftsdaten (im Vergleich zu den Erwartungen) die positiven Überraschungen. Dieser Indikator hat sich für die Eurozone jedoch in den letzten fünf Monaten verbessert.