Credit-Märkte 21.7.: Schaeffler

Der gestrige Tag war der zweite im Monat Juli, der keine EUR denominierte Emission zu verzeichnen hatte. S&P stufte gestern das Rating der Schaeffler AG um ein Notch von BBB- auf BB+ herab. Die Ratingagentur begründete diesen Schritt mit den reduzierteren Produktionsvolumina im Automobilsektor im Zuge der Corona-Krise und erwartet diese nicht vor den Jahren 2022 – 2023 wieder auf dem Niveau von 2019. Damit verliert die Schaeffler AG nach der Herabstufung von Moody’s vom 15. Juni 2020 (Ba1) nun ihr zweites Investmentgrade Rating (Ba1/BB+/BBB-). Fitch hat das BBB- Rating mit 20. März 2020 bei negativem Ausblick bestätigt. Unsere Benchmarkindizes setzen die Erholung weiter fort. Im IG Non-Financial Segment manifestierte sich dies auf Spreadbasis (OAS) mit -2 BP im Tagesvergleich (-9 BP im Wochenvergleich). Das High-Yield Segment zeigt mit -4 BP im Tagesvergleich und -15 BP im Wochenvergleich ein ähnliches Bild. Ebenso sind diese Einengungen im Financial Senior (-2 BP zum Vortag / -6 BP 1W) und im Financial Subordinated Segment zu verzeichnen (-2 BP zum Vortag / -5 1W).