Fazits zu AT&S, Zumtobel, Kapch TrafficCom

Zumtobel: "Vor der Veröffentlichung der Ergebnisse für das GJ 2025/26 am 16. Juli bekräftigen wir unsere Halten-Empfehlung, senken aber unser Kursziel auf EUR 4,80/Aktie (zuvor: EUR 5,40). Die Qualität der Investmentstory hat sich in den vergangenen Quartalen sichtbar verbessert. Das Effizienzprogramm zeigt Wirkung und die Ertragslage im Lichtsegment stabilisiert sich. Auf der anderen Seite ist eine breite konjunkturelle Erholung bislang nicht erkennbar und der Bereich Components entwickelt sich weiterhin verhalten. Im Branchenvergleich wird die Aktie weiter mit einem deutlichen Abschlag gehandelt, was wir angesichts der geringeren Visibilität und der niedrigeren Margen teilweise für gerechtfertigt halten."

Kapsch TrafficCom: "Nachdem Kapsch TrafficCom letzte Woche erste Eckdaten zu Umsatz und EBIT des GJ 2025/26 veröffentlicht hatte, folgten diese Woche weitere Eckdaten. Für das laufende GJ 2026/27 erwartet das Management bei Umsatz und EBIT eine Verbesserung zum Vorjahr. Der finale Geschäftsbericht wird erst am 29. Juli publiziert. Das Marktumfeld im Maut-Segment bleibt weiter anspruchsvoll. Dennoch sehen wir im Auftragsbestand von 1,3 Mrd. Euro sowie im nahezu abgeschlossenen Restrukturierungsprogramm eine solide Grundlage dafür, dass KTC im Geschäftsjahr 2026/27 sein Geschäft ausbauen und die Profitabilität verbessern kann."