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Vontobel Morning Focus (HOLCIM, DUFRY, KABA, LONZA, YPSOMED, LONZA, SCHWEITER)

Date: November 3, 2014

- HOLCIM (BUY, PT 90.0): 3Q14-Ergebnisse etwas hinter den Markterwartungen (1-2%) – operative Marge und ROIC gestiegen – Leadership Journey-Programm auf Kurs – nur Feinabstimmung der Prognosen erwartet – BUY bestätigt

- DUFRY (BUY, PT 185): Etwas schnelleres organisches Wachstum im 3Q, aber nicht so schnell wie angenommen; Bruttomarge und EBITDA-Marge fast erwartungsgemäss, erstmaliger Beitrag von Nuance einschl. Transaktionskosten - Synergien im Jahr 2015/16

- KABA (HOLD, PT 420): Kaba übernimmt Keyscan Inc. in Kanada und stärkt ADS Nord- und Südamerika - Umsatz von ca. CHF 18 Mio. - keine momentane Änderung der Prognosen/Kursziel Hold Rating

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Good to know
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- LONZA (BUY, PT 125 NEW): Fokus auf Water Treatment ist eine Überreaktion - wir erhöhen unsere ber. Schätzungen leicht - Buy Rating bestätigt, neues Kursziel von CHF 125 (CHF 120)

- YPSOMED (HOLD, PT 85.0): Anzeichen für starkes Wachstum sind vorhanden - Unternehmen muss seiner Bewertung noch gerecht werden - Bestätigung des Hold Ratings und des Kursziels von CHF 85

- LONZA (BUY, PT 125): Zusammenarbeit zur kommerziellen Herstellung von MYDICAR, einer viralen Therapie - Celladon hat die Option, den Bau einer Produktionsstätte für virale Therapie auszulösen - keine Auswirkungen auf Schätzungen

- SCHWEITER (HOLD, PT 700): Schweiter beendet Aktienrückkaufprogramm planmässig zum 31. Okt - zurückgekaufter Betrag nur unwesentlich

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Bildnachweis

1. Schweiz, Frühstück, Milch, Fahne, Flagge, Alm, http://www.shutterstock.com/de/pic-188405348/stock-photo-jug-of-milk-on-the-swiss-flag-emmental-switzerland.html

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