Credit-Märkte 17.2.: Dow Chemical, JPMorgan, Kraft Heinz ...

Während sich Non-Financials (20 %) als auch Financials (24 %) im Hintergrund hielten, wurde abermals eine starke Emissionswoche (EUR 51 Mrd.) am europäischen Anleihemarkt verzeichnet. Am Freitag war mit JPMorgan (EUR 1,25 Mrd., MS+60 BP, 8NC7) nur ein Emittent mit einer EUR Anleihe am Primärmarkt aktiv. Damit könnte das Interesse von US-Emittenten im EUR Markt weiterhin hoch bleiben. Seit Jahresanfang wurden EUR 12,5 Mrd. von US-Emittenten begeben und damit leicht über dem Vorjahrsvergleichswert von EUR 11,7 Mrd. Auffallend hierbei ist, dass diese vor allem von Financials Emittenten getrieben wurde (EUR 10,1 Mrd. seit Jahresanfang vs. EUR 2 Mrd. im VJ). Mit Dow Chemical (Multitranche Benchmark mit 7J, 12J und eventuell 15-20J Laufzeit) und VF Corp. (Dualtranche mit 8J und 12J Laufzeit, eine davon Green) sind ab voraussichtlich morgen zwei weitere US-Emittenten mit EUR Deals auf Roadshow, während Honeywell (Dualtranche, 4-12J) bereits heute mit dieser startet. Ausgewählte Ratings: Mit den Downgrades am Freitag von Fitch (stabiler Ausblick) und S&P (negativer Ausblick) – jeweils ein Notch auf BB+ – ist Kraft Heinz Company wieder im High-Yield Segment angelangt. Das Rating von TDC A/S wurde von S&P um eine Stufe auf B (stabiler Ausblick) gesenkt.