Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Die S Immo-Zahlen zum ersten Quartal des Jahres 2018, das vom Management als Übergangsjahr bezeichnet wird, waren durchaus vielversprechend. Zwar gingen die Umsätze um 6,4% auf EUR 46,5 Mio. zurück, was in erster Linie an den zahlreichen gewinnrealisierenden Immobilienverkäufen des Vorjahres (insgesamt in Höhe von fast EUR 340 Mio.) lag, das Nettoergebnis nach Minderheiten stieg hingegen um knapp 7% auf EUR 14,7 Mio. Die Gründe dafür waren einerseits ein deutlich verbessertes Finanzergebnis und reduzierte Minderheitenanteile andererseits. Die Cashflow Kennzahl FFO I konnte mit EUR 9,8 Mio. annähernd auf dem Vorjahresniveau gehalten werden (EUR 9,9 Mio.). DER EPRA NAV stieg auf EUR 17,79 (nach zuletzt EUR 17,63 Ende 2017).

Ausblick. Im 2. Quartal werden die Dividendenzahlungen von den Beteiligungen Immofinanz und CA Immo das Ergebnis deutlich verbessern. In Summe werden über 13 Mio. an die S Immo überwiesen. Mittel- bis langfristig wandern zahlreiche derzeitige Projekte ins Portfolio der S Immo. Der Umbau des Shoppingcenters Sun Plaza in Bukarest ist bereits beendet. Die Büroprojekte Einsteinova in Bratislava und The Mark in Bukarest werden ab dem nächsten Jahr zum Ergebnis beitragen. Gespannt darf man auch sein, was die Immofinanz als Hauptaktionär nun vorhat. Bei einem freiwilligen Angebot an den Streubesitz würden wohl EUR 20 geboten werden. Daher raten wir unseren Anlegern weiterhin investiert zu bleiben.