Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Die globalen Indizes stiegen in der Vorwoche an. Der S&P 500 und der europäische Stoxx notierten jeweils um +0,9% höher, der Nikkei 225 stieg um +0,4%. Der globale Emerging Markets Index hatte eine nahezu identische Wertentwicklung wie der globale Weltaktienindex der entwickelten Länder. Seit Jahresbeginn ist die Performance der Emerging Markets deutlich schlechter als die der entwickelten Länder. Der Ertrags- unterschied beträgt ca. 8%. Ein wichtiger Grund dafür ist der Zins- anhebungszyklus der US-Notenbank FED. Die Währungen der Emerging Markets schwächten daher gegenüber dem USD zum Teil deutlich ab. An dieser Situation dürfte sich mittelfristig wenig ändern. Daher wird der Trend der relativen Schwäche der Emerging Markets gegenüber den entwickelten Ländern trotz des hohen erwarteten Gewinn- und Umsatzwachstums der Unternehmen der Schwellenländer voraussichtlich anhalten.

Die aktuelle Berichtssaison verlief für die US-Unternehmen sehr positiv. Bisher konnten 80% der Unternehmen im S&P positive Gewinnüberraschungen berichten. Dies sind die höchsten positiven Überraschungen seit 10 Jahren. Die Gewinne konnten um +24% J/J gesteigert werden. Das Umsatzwachstum beträgt sehr hohe +9,8%. Das erwartete KGV des S&P 500 liegt bei 16,5x und somit leicht über dem 5- und dem 10-Jahresdurchschnitt (16,2x und 14,4x).