Nachdem der S&P 500 und auch der Nasdaq 100 im Wochenverlauf stetig neue Allzeithochs erreicht haben, ist der US-Aktienmarkt in eine stark übergekaufte Situation gekommen. Ein Teil dieser Übertreibung wurde mit der Abschwächung am Donnerstag bereinigt. Die aktuelle Abschwächung ist demnach die technische Korrektur eines zuvor stark übergekauften US-Marktes. Die Volatilität ist daher bei den Aktienindizes, die zuvor weitaus weniger angestiegen sind, wie beispielsweise dem Stoxx 600 oder dem Nikkei 225, niedriger geblieben. Der Nikkei hat sogar im Wochenvergleich in EUR und in Yen mehr als +1% zugelegt. Für die nächsten Wochen erscheint es wahrscheinlich, dass die europäischen Märkte und die Schwellenländer-Indizes eine moderate Outperformance versus dem US- Aktienmarkt ausweisen werden.

Die Schätzungen für die Gewinnentwicklung in den nächsten 12 Monaten sind für die wichtigsten Sektoren in Europa stabil bzw. aufwärts gerichtet. Die Sektoren Gesundheit und Technologie wiesen während der COVID-19-Ausbreitung die kontinuierlichste Entwicklung der Gewinnerwartungen auf. Diese Sektoren werden auch mittelfristig voraussichtlich weitere Zugewinne erzielen. Die Aussichten für die Sektoren Energie und Banken haben sich zu Beginn der COVID-19-Ausbreitung sehr stark eingetrübt. Deren Aussichten verbessern sich allerdings nur langsam.