Ich stimme der Verwendung von Cookies zu. Auch wenn ich diese Website weiter nutze, gilt dies als Zustimmung.

Bitte lesen und akzeptieren Sie die Datenschutzinformation und Cookie-Informationen, damit Sie unser Angebot weiter nutzen können. Natürlich können Sie diese Einwilligung jederzeit widerrufen.





Inbox: Porr: Für Berenberg heisst es jetzt mal abwarten


Bilfinger
Akt. Indikation:  39.04 / 39.28
Uhrzeit:  22:58:25
Veränderung zu letztem SK:  2.78%
Letzter SK:  38.10 ( 0.16%)

Porr
Akt. Indikation:  13.72 / 13.86
Uhrzeit:  22:58:37
Veränderung zu letztem SK:  0.51%
Letzter SK:  13.72 ( 0.44%)

25.08.2017

Zugemailt von / gefunden bei: Berenberg Bank (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

We downgrade our price target to EUR23 from EUR31 following PORR ’s profit warning and reduce our EPS forecast by 27% for 2017E and 15% for 2018E.
 
●  Profit warning issued: In an unscheduled H1 preliminary statement PORR suggested H1 EBITDA will be 20% below our forecast having decreased 18% yoy to EUR55.4m. Even more concerning, EBT has declined 88% to EUR2.5m (Berenberg H1 forecast: EUR21m). As a result of the profit shortfall management is guiding to full-year net income slightly below last year’s EUR65m; on this basis we see at least 15% downside to consensus expectations. We have reduced our net income forecast to EUR55m 2017E, -27% yoy from EUR75m.

●  The group’s Qatari exposure, as well as higher-than-expected costs in Germany, are the problem: We estimate that PORR’s order backlog is c11% exposed to Qatar via three large contracts. Qatar’s only land border, its border with Saudi Arabia, has been closed since June which has led to higher costs as logistics and supply processes have become more complex. As the new processes are now in place and sourcing agreements have been finalised PORR believes that the cost impact should reduce in H2. In Germany, PORR has been acquiring local players to achieve countrywide coverage. It will have completed three acquisitions in 2017 with total annualised revenues of cEUR500m. The costs associated with these acquisitions were higher than expected but management has suggested it will not make additional acquisitions in H2 2017. Furthermore, subcontractor costs have increased 10-15% as the market continues to grow strongly and there is a limited pool of labour. PORR is having to resort to using subcontractors from Austria and Poland to offset cost inflation.

●  It is tough to mitigate higher costs: Although some of the cost increases, such as acquisition integration costs, appear to be one-off in nature, we believe PORR will continue to bear the risk of rising subcontractor costs in Germany as fixed price contracts are already in the backlog. In Qatar, while the border remains closed, the cost of sourcing building materials will remain high. Management’s guidance suggests H2 net profit will be approximately +28% yoy, however, we are more conservative at +2.5%yoy.

●  Time to wait, don’t be tempted too early: Our main concern is that we lack visibility and the shares could de-rate further. Although the shares are down 36% ytd we would wait until we have more information on 30 August 2017. As a reminder, contractors rarely issue a single profit warning (Balfour Beatty, Carillion, Skanska, Bilfinger Berger amongst others provide evidence of this) as order backlogs are made up of fixed price contracts.

Companies im Artikel

Bilfinger

 
Mitglied in der BSN Peer-Group Bau & Baustoffe
Show latest Report (19.08.2017)
 



Porr

 
Mitglied in der BSN Peer-Group Bau & Baustoffe
Show latest Report (19.08.2017)
 
Für Zusatzliquidität im Orderbuch der Porr-Aktien sorgen die Raiffeisen Centrobank AG als Specialist sowie die Market Maker Baader Bank AG, Erste Group Bank AG, Hauck & Aufhäuser, Joh. Berenberg, Gossler & Co und Oddo Seydler Bank AG, Klick auf Institut/Bank öffnet Übersicht.



Porr © Martina Draper/photaq



Aktien auf dem Radar:Addiko Bank, Bawag, Österreichische Post, Warimpex, Marinomed Biotech, Flughafen Wien, Andritz, Polytec Group, AT&S, Erste Group, Frauenthal, Lenzing, OMV, SBO, UBM, Wolford, Oberbank AG Stamm, ATX.

(BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

Random Partner #goboersewien

Erste Asset Management
Die Erste Asset Management versteht sich als internationaler Vermögensverwalter und Asset Manager mit einer starken Position in Zentral- und Osteuropa. Hinter der Erste Asset Management steht die Finanzkraft der Erste Group Bank AG. Den Kunden wird ein breit gefächertes Spektrum an Investmentfonds und Vermögensverwaltungslösungen geboten.

>> Besuchen Sie 65 weitere Partner auf boerse-social.com/goboersewien


Meistgelesen
>> mehr





PIR-Zeichnungsprodukte
AT0000A2B709
AT0000A2U2J5
AT0000A2WCB4


Newsflow
>> mehr

Börse Social Club Board
>> mehr
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 19-20: Österreichische Post(1), Uniqa(1)
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 18-19: Porr(1), EVN(1), Kontron(1)
    Star der Stunde: UBM 2.4%, Rutsch der Stunde: FACC -0.87%
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 17-18: Österreichische Post(1), Andritz(1), Frequentis(1)
    Star der Stunde: Verbund 1.07%, Rutsch der Stunde: Pierer Mobility -0.82%
    wikifolio-Trades Austro-Aktien 16-17: Kontron(1), Österreichische Post(1)
    Star der Stunde: Verbund 1.07%, Rutsch der Stunde: OMV -1.16%
    BSN Vola-Event AT&S
    Star der Stunde: Verbund 1.07%, Rutsch der Stunde: Porr -1.37%

    Featured Partner Video

    MMM Matejkas Market Memos #5: Gedanken zu berufenen und unberufenen Kommentaren über Banken an der Börse

    Herzlich willkommen zu Triple M - Matejkas Market Memos Donnerstags auf Audio CD at . Heute macht sich Wolfgang Matejka anhand der aktuellen Bankensituation Gedanken zur dekursiven Intelligenz als ...

    Books josefchladek.com

    Harri Pälviranta
    Wall Tourist
    2022
    Kult Books

    Olgaç Bozalp
    Leaving One for Another
    2022
    Void

    Michael Schmidt
    89/90
    2010
    Snoeck

    Florian Müller
    Sessions
    2015
    Edition Lammerhuber

    Mauro Fiorito
    The night face up
    2022
    89Books

    Inbox: Porr: Für Berenberg heisst es jetzt mal abwarten


    25.08.2017, 3915 Zeichen

    25.08.2017

    Zugemailt von / gefunden bei: Berenberg Bank (BSN-Hinweis: Lauftext im Original des Aussenders, Titel (immer) und Bebilderung (oft) durch boerse-social.com aus dem Fotoarchiv von photaq.com)

    We downgrade our price target to EUR23 from EUR31 following PORR ’s profit warning and reduce our EPS forecast by 27% for 2017E and 15% for 2018E.
     
    ●  Profit warning issued: In an unscheduled H1 preliminary statement PORR suggested H1 EBITDA will be 20% below our forecast having decreased 18% yoy to EUR55.4m. Even more concerning, EBT has declined 88% to EUR2.5m (Berenberg H1 forecast: EUR21m). As a result of the profit shortfall management is guiding to full-year net income slightly below last year’s EUR65m; on this basis we see at least 15% downside to consensus expectations. We have reduced our net income forecast to EUR55m 2017E, -27% yoy from EUR75m.

    ●  The group’s Qatari exposure, as well as higher-than-expected costs in Germany, are the problem: We estimate that PORR’s order backlog is c11% exposed to Qatar via three large contracts. Qatar’s only land border, its border with Saudi Arabia, has been closed since June which has led to higher costs as logistics and supply processes have become more complex. As the new processes are now in place and sourcing agreements have been finalised PORR believes that the cost impact should reduce in H2. In Germany, PORR has been acquiring local players to achieve countrywide coverage. It will have completed three acquisitions in 2017 with total annualised revenues of cEUR500m. The costs associated with these acquisitions were higher than expected but management has suggested it will not make additional acquisitions in H2 2017. Furthermore, subcontractor costs have increased 10-15% as the market continues to grow strongly and there is a limited pool of labour. PORR is having to resort to using subcontractors from Austria and Poland to offset cost inflation.

    ●  It is tough to mitigate higher costs: Although some of the cost increases, such as acquisition integration costs, appear to be one-off in nature, we believe PORR will continue to bear the risk of rising subcontractor costs in Germany as fixed price contracts are already in the backlog. In Qatar, while the border remains closed, the cost of sourcing building materials will remain high. Management’s guidance suggests H2 net profit will be approximately +28% yoy, however, we are more conservative at +2.5%yoy.

    ●  Time to wait, don’t be tempted too early: Our main concern is that we lack visibility and the shares could de-rate further. Although the shares are down 36% ytd we would wait until we have more information on 30 August 2017. As a reminder, contractors rarely issue a single profit warning (Balfour Beatty, Carillion, Skanska, Bilfinger Berger amongst others provide evidence of this) as order backlogs are made up of fixed price contracts.

    Companies im Artikel

    Bilfinger

     
    Mitglied in der BSN Peer-Group Bau & Baustoffe
    Show latest Report (19.08.2017)
     



    Porr

     
    Mitglied in der BSN Peer-Group Bau & Baustoffe
    Show latest Report (19.08.2017)
     
    Für Zusatzliquidität im Orderbuch der Porr-Aktien sorgen die Raiffeisen Centrobank AG als Specialist sowie die Market Maker Baader Bank AG, Erste Group Bank AG, Hauck & Aufhäuser, Joh. Berenberg, Gossler & Co und Oddo Seydler Bank AG, Klick auf Institut/Bank öffnet Übersicht.



    Porr © Martina Draper/photaq




    Was noch interessant sein dürfte:


    Das sind die profitabelsten Autokonzerne und Stadas Aufsichtsräte legen Ämter nieder (Top Media Extended)

    Inbox: US-Dividenden-Info Wiener Börse: Goldman Sachs, Home Depot, Maxim Integrated, CSX

    Inbox: Telekom Austria-Tochter kauft Schweizer Cloud-Anbieter Exoscale

    Inbox: ifo Geschäftsklimaindex im August geringfügig gefallen

    Inbox: Pierer hält bereits mehr als 30 Prozent an SHW

    Inbox: Oberbank will herausragenden Ergebnis-Wert des Vorjahres wieder erreichen oder sogar leicht übertreffen

    Inbox: Aktienmarkt: Positive Gewinnperspektiven sprechen für Fortsetzung der mittelfristigen Aufwärtstendenz

    Inbox: VIG: Die aktuelle Kapitalausstattung würde höhere Dividenden zulassen

    Inbox: SBO: Analysten erwarten volatilen Kurs und auch gute Einstiegmöglichkeiten

    Inbox: Flughafen Wien sehr solide

    Inbox: Uniqa: Kursziel und Empfehlung in Überarbeitung

    Inbox: Porr: Volatilität der Aktie könnte abhängig vom Newsflow ansteigen

    Inbox: Lenzing: Die für 2018 erwarteten Herausforderungen haben den Optimismus etwas gedämpft

    Inbox: CA Immo hebt Höchstlimit des bestehenden Aktienrückkaufprogramms an



    BSN Podcasts
    Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

    Wiener Börse Plausch S4/24: Lässige Bawag-Chefs, Bitte an Oberbank, 90-Prozent-Loss bei bet-at-home besser als startup300




    Bilfinger
    Akt. Indikation:  39.04 / 39.28
    Uhrzeit:  22:58:25
    Veränderung zu letztem SK:  2.78%
    Letzter SK:  38.10 ( 0.16%)

    Porr
    Akt. Indikation:  13.72 / 13.86
    Uhrzeit:  22:58:37
    Veränderung zu letztem SK:  0.51%
    Letzter SK:  13.72 ( 0.44%)



     

    Bildnachweis

    1. Porr , (© Martina Draper/photaq)   >> Öffnen auf photaq.com

    Aktien auf dem Radar:Addiko Bank, Bawag, Österreichische Post, Warimpex, Marinomed Biotech, Flughafen Wien, Andritz, Polytec Group, AT&S, Erste Group, Frauenthal, Lenzing, OMV, SBO, UBM, Wolford, Oberbank AG Stamm, ATX.


    Random Partner

    Erste Asset Management
    Die Erste Asset Management versteht sich als internationaler Vermögensverwalter und Asset Manager mit einer starken Position in Zentral- und Osteuropa. Hinter der Erste Asset Management steht die Finanzkraft der Erste Group Bank AG. Den Kunden wird ein breit gefächertes Spektrum an Investmentfonds und Vermögensverwaltungslösungen geboten.

    >> Besuchen Sie 65 weitere Partner auf boerse-social.com/partner


    Porr, (© Martina Draper/photaq)


    Useletter

    Die Useletter "Morning Xpresso" und "Evening Xtrakt" heben sich deutlich von den gängigen Newslettern ab. Beispiele ansehen bzw. kostenfrei anmelden. Wichtige Börse-Infos garantiert.

    Newsletter abonnieren

    Runplugged

    Infos über neue Financial Literacy Audio Files für die Runplugged App
    (kostenfrei downloaden über http://runplugged.com/spreadit)

    per Newsletter erhalten


    Meistgelesen
    >> mehr





    PIR-Zeichnungsprodukte
    AT0000A2B709
    AT0000A2U2J5
    AT0000A2WCB4


    Newsflow
    >> mehr

    Börse Social Club Board
    >> mehr
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 19-20: Österreichische Post(1), Uniqa(1)
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 18-19: Porr(1), EVN(1), Kontron(1)
      Star der Stunde: UBM 2.4%, Rutsch der Stunde: FACC -0.87%
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 17-18: Österreichische Post(1), Andritz(1), Frequentis(1)
      Star der Stunde: Verbund 1.07%, Rutsch der Stunde: Pierer Mobility -0.82%
      wikifolio-Trades Austro-Aktien 16-17: Kontron(1), Österreichische Post(1)
      Star der Stunde: Verbund 1.07%, Rutsch der Stunde: OMV -1.16%
      BSN Vola-Event AT&S
      Star der Stunde: Verbund 1.07%, Rutsch der Stunde: Porr -1.37%

      Featured Partner Video

      MMM Matejkas Market Memos #5: Gedanken zu berufenen und unberufenen Kommentaren über Banken an der Börse

      Herzlich willkommen zu Triple M - Matejkas Market Memos Donnerstags auf Audio CD at . Heute macht sich Wolfgang Matejka anhand der aktuellen Bankensituation Gedanken zur dekursiven Intelligenz als ...

      Books josefchladek.com

      Olgaç Bozalp
      Leaving One for Another
      2022
      Void

      Christian Wachter
      Konzept versus Fotografie
      2022
      Fotogalerie Wien

      Michael Schmidt
      89/90
      2010
      Snoeck

      Katrien de Blauwer
      You Could At Least Pretend to Like Yellow
      2020
      Libraryman

      Lars Borges & Luzie Kurth
      We Share the Meal
      2022
      Kehrer Verlag